■ 刘柯
   大市值蓝筹成为2017年一道亮丽的风景线，这一年很多中小盘题材股概念股跌成了狗，但诸如贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、招商银行、建设银行等大市值蓝筹成为绝对的明星，年度涨幅均在50%以上。
   这些大市值蓝筹的上涨，有很多原因，比如估值低廉，比如龙头效应，比如业绩增长，等等。但是，我们今天分析这些大市值蓝筹的上涨不妨换个角度看问题，那就是与房价联动起来看。很多人搞不懂为什么房价会一涨再涨，而且屡次调控都只开花不结果，一个重要原因，就是很多人没看清楚房价上涨的一个“刚性”因素——沉淀过多的流动性。中国每年有庞大的超发货币，M2增速虽然有所下降，但基数依旧庞大，怎么去消化这些流动性，一个重要方法就是沉淀固化到房地产市场里，避免在其它必须的生产要素领域兴风作浪，也能避免资本外流。因此，我们看到房地产市场可以高杠杆，因为它有二十年的过渡期，有固定资产抵押，所以这个杠杆的风险不大，在这种流动性不断推升的情况下，房价整整涨了十多年，这就是真正的“刚性”。
   这样一种情况，在流动性过剩而房地产市场容量开始饱和的情况下，肯定是会溢出的。那么，寻找另一个沉淀固化流动性的资金池就显得很重要了，它可以降低房地产市场固化资金池造成房价上涨的压力，也可以为银行庞大的表外资产寻找新的出路，这个表外资产不可小视，理财产品就是30万亿，不可能全部进入表内，会冲低银行的净资产收益率。于是我们看到，这种资金的“搬砖”效应其实已经转移到了股市，只不过在严格的监管之下，这些资金不敢也无法进入概念股题材股之中，只能进入大市值蓝筹股，筹码流动性良好，投资风险不高。当然，这样的资金现在来说还只是很小的一部分，它们是先知先觉的资金，而且只选择业绩良好成长性不错估值也不高的龙头公司，因此今年的龙头大市值蓝筹股涨幅不菲。
   那么，2018年这种情况会延续吗？大家看看房价涨了多少年，就可以分析出这种资金“搬砖”的情况会延续多久，因为即便中国跟着美国缩表、加息，流动性泛滥的情况不会马上逆转。 (紧转5版)

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
24年，与中国资本市场一起成长；精准研判，权威解读，透彻分析 ；《金融投资报》助你财富增值！
邮发代码：61-146（周末证券）  61-102（限四川地区，全套）
四川订报热线：028-86968486
上海订报热线：11185
微信公众号：jrtzb028