■ 刘柯
大市值蓝筹成为2017年一道亮丽的风景线,这一年很多中小盘题材股概念股跌成了狗,但诸如贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团、招商银行、建设银行等大市值蓝筹成为绝对的明星,年度涨幅均在50%以上。
这些大市值蓝筹的上涨,有很多原因,比如估值低廉,比如龙头效应,比如业绩增长,等等。但是,我们今天分析这些大市值蓝筹的上涨不妨换个角度看问题,那就是与房价联动起来看。很多人搞不懂为什么房价会一涨再涨,而且屡次调控都只开花不结果,一个重要原因,就是很多人没看清楚房价上涨的一个“刚性”因素——沉淀过多的流动性。中国每年有庞大的超发货币,M2增速虽然有所下降,但基数依旧庞大,怎么去消化这些流动性,一个重要方法就是沉淀固化到房地产市场里,避免在其它必须的生产要素领域兴风作浪,也能避免资本外流。因此,我们看到房地产市场可以高杠杆,因为它有二十年的过渡期,有固定资产抵押,所以这个杠杆的风险不大,在这种流动性不断推升的情况下,房价整整涨了十多年,这就是真正的“刚性”。
这样一种情况,在流动性过剩而房地产市场容量开始饱和的情况下,肯定是会溢出的。那么,寻找另一个沉淀固化流动性的资金池就显得很重要了,它可以降低房地产市场固化资金池造成房价上涨的压力,也可以为银行庞大的表外资产寻找新的出路,这个表外资产不可小视,理财产品就是30万亿,不可能全部进入表内,会冲低银行的净资产收益率。于是我们看到,这种资金的“搬砖”效应其实已经转移到了股市,只不过在严格的监管之下,这些资金不敢也无法进入概念股题材股之中,只能进入大市值蓝筹股,筹码流动性良好,投资风险不高。当然,这样的资金现在来说还只是很小的一部分,它们是先知先觉的资金,而且只选择业绩良好成长性不错估值也不高的龙头公司,因此今年的龙头大市值蓝筹股涨幅不菲。
那么,2018年这种情况会延续吗?大家看看房价涨了多少年,就可以分析出这种资金“搬砖”的情况会延续多久,因为即便中国跟着美国缩表、加息,流动性泛滥的情况不会马上逆转。 (紧转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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