■ 刘柯
最近外围市场再起波澜,欧美股市从高点开始向下剧烈震荡,原因之一就是因为通胀预期之下,货币政策或许会发生微妙的变化。前期各大央行因为疫情而导致的全球性宽松货币政策可能出现逆转,从而影响市场流动性和投资风格的转变。
我们先来看一组数据:最新公布的美国四月CPI为4.2%,达到2008年以来的最高值;中国四月的CPI指数为0.9%,但这是在猪肉价格大幅下跌24%的情况下取得的数据,也就是说抛开猪肉,其它上涨的品种引人关注,其中工业品出厂价格PPI上涨了6.8%,飙升至3年半高位。即使从部分大宗商品最近的价格走势也可看出端倪,比如水泥、钢铁和部分有色金属以及石油石化产品的价格居然创出了价格新高,这在全球经济尚处于复苏阶段,需求并没有大规模放量的情况下,让人不可思议。唯一能解释这种价格上涨的原因,就是在前期全球疫情影响下,各国不断放水导致的流动性宽松,目前这种流动性宽松的传导效应已经开始体现在终端产品价格上了。
于是市场开始担忧货币政策转向。因为如果经济复苏还没有起来,但通胀预期先起来以后,目前极度宽松的货币政策可能会转向。在美国四月CPI数据公布后,市场几乎一致认为,美联储将在2022年12月前加息25个基点的概率从88%升至100%,这是导致纳斯达克指数快速下跌的主要原因,因为科技股炒作资金对利率政策最为敏感。无独有偶,在国内最新召开的国务院常务会议上,也要求跟踪分析国内外形势和市场变化,有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合,保持经济平稳运行。
这不是空穴来风,实际上中国央行已经提前开始行动了。最新数据显示,中国四月份社会融资规模增量18500亿人民币,三月份这个增量曾达到33400亿人民币;四月份货币供应量M2同比增长降低到8.1%,三月份M2增速还有9.4%之高; (紧转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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