■ 贺宛男
进入6月份以来,A股已经连开三根周阴线。本周表现更弱,沪指和创指跌幅均为1.8%,深指跌1.47%,唯有科创50表现较好,涨4%。但量能继续萎缩,日均成交约7670亿元。
两市4300只个股中,涨跌比约为32:68;证监会所列56个行业中,仅半导体等15个行业上涨,占比不足30%。
上半年即将过去,目前上证综指徘徊在3500点一线,和年初的开盘点位相差无几,半年下来,指数极有可能会在原地踏步。
A股疲弱原因何在?尤其是6月份,为何基本呈现一路下行之势。
毫无疑问,首要原因是通胀预期。
中国 5 月份 CPI 同比上涨1.3%,PPI同比上涨9%,二者剪刀差高达7.7个百分点,均为2008年以来最高。而实际上,由于猪肉价格下降23.8%,影响CPI约0.5个百分点,如果猪肉不跌,5月CPI涨幅可能接近2%。而随着上游PPI逐渐传导到下游的CPI,6月份的数据可能更不好看。
通胀预期意味着货币投放将收紧。5月份的央行数据显示,社融增量为1.92万亿元,比上年同期少增1.27万亿元。社融中各项指标,包括银行贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、政府债券等,均同比减少,特别是企业债和政府债,降幅都在60%至70%以上。其中只有一项是增加的,那就是股票融资——5月为717亿元,同比多增364亿元,增幅达103%。
第二个原因是IPO提速,以及IPO和再融资提速之后的限售股解禁。
统计数据显示,今年1-5月,A股市场共有204家企业发行新股,合计募资1795亿元,比上年同期99家企业募资1235亿元,分别增长106%和45%。统计还显示,港股市场是IPO募资最多的市场之一,今年前五个月也就上市39家,募资1839亿港元,折合人民币1526亿元。但港股市场在上市39家新股的同时,退市27家。A股市场呢?上市204家,退市却连20家都没有。
猛增的IPO(含再融资),接下来的便是天量限售股解禁。有数据显示,今年6月限售股解禁市值逾9000亿元,为三年来单月最高,其中一半为原始股解禁。除宁德时代解禁市值约4300亿元外,还包括中信建投746亿元,甘李药业310亿元,彤程新材204亿元,康华生物113亿元,南京证券131亿元,中泰证券196亿元,五粮液249亿元等等。当然,解禁不等于减持,如宁德时代,由于公司基本面不错,看好者甚多,公告解禁后迄今并未减持1股,所以股价还在不断创新高;但该股三年前首发价仅为 25.14 元,相对目前市价 450元,原始股东账面浮盈高达17.9倍,面对如此大的诱惑,不可能永远不为所动。 (下转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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