■刘柯
经典的市场经济学认为,市场价格是由供求关系决定的。凡是放在市场上交易的商品,都逃不过这个规律,包括芯片。
“炒不炒芯”是一种市场行为,如果芯片供给量很大甚至供过于求,也没有人会去“炒芯”。我们来看看典型的猪周期。猪肉供给少了价格会出现上涨,很多资本和养殖户会加大养猪量,造成生猪出栏上升,市场供给充足又造成价格下跌,如此周而复始。在这个过程中,究竟是炒作的成分大?还是供求关系变化影响价格的成分大?一目了然。我们要了解此次芯片价格上涨,究竟是什么原因,是上游市场供应充足,渠道商囤积居奇?还是上游供给不足,而下游需求上涨造成的?
实际上,此次缺芯的主要原因是因为在全球疫情影响下,半导体芯片供应链失衡,原材料供给不足,上游芯片制造企业在追求先进技术的情况下,压缩5nm制程以上晶圆产能,造成物联网、汽车芯片和通用芯片这些5nm制程以上,不是很先进制程技术芯片的产能下降。直白一点讲,就是台积电、三星都在埋头做5nm以下制程的高端芯片,无暇顾及8nm、12nm以上的中低端通用芯片,而这些芯片又由于疫情原因供应链紧张造成市场需求大量增加,于是市场供需失衡,造成价格出现明显波动。
从市场角度看,任何一种商品只要出现供求失衡,势必会发市场炒作,这是正常的现象,因为资本都是逐利的。当然,价格的形成虽然受供求关系影响,其有没有泡沫,泡沫有多大又另当别论了。比如A股股王贵州茅台有没有泡沫?目前茅台是A股市值第一的核心价值品种,但它每年的净利润只有工商银行的15%左右,市值却完全碾压工商银行,你说茅台的市值没有泡沫吗?按理说茅台股价也是因为供求关系决定的,53度的飞天茅台一瓶难求,而且贵州茅台背后的机构投资者一大串,他们讲究的都是价值投资,你怎么去理解这样的操作?
即便没人“炒芯”,那么芯片是不是就不会涨价了呢?就在上周末,台积电已经通知LCD驱动芯片供应商们,从8月开始,为后者提供的12英寸晶圆制造将提价15-20%。对于涨价理由,台积电根本不解释,业内猜测主要是台积电订单太满,必须用涨价调控下游需求,再加上自己有核心技术,制程水平全球第一,涨价也不愁没有下家。此外,三星、联电、世界先进、力积电等竞争对手纷纷宣布涨价,并且涨价也没丢单并取得了良好的业绩增长,直接让台积电下决心涨价。这个涨价是不是抱团“炒芯”?
从监管者的角度看,上游企业随意涨价,如果中游的流通环节再涨,势必会引发下游芯片需求端成本上升,而大量的国内企业正处于这个产业链最底端的需求端。在这种情况下,市场监管流通环节“炒芯”很有必要,但我们更有必要加强上游生产环节的自主可控,发力技术升级,让上游生产环节不受制于人,如此方能畅通供应链,在外部环境更趋复杂严峻的背景下,补链强链才能让中国制造业行稳致远。
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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