美联储近日表示，将开始放慢每月购债的步伐。同时，有半数的联邦公开市场委员会成员预期2022年将会加息。由于货币环境收紧或会导致美国债券收益率大幅上升，并有可能让股市估值下降，部分投资者因此感到紧张。对此，施罗德投资表示，美国十年期国债收益率是经常用于计算金融资产未来现金流现值的全球折现率指标，该利率的变动或多或少都会给大部分股市带来一些影响。具体来看，债券收益率大致上是由经通胀调整的实际利率和预期通胀组成，二者会给股价走势带来不同的影响。但无论债券收益率上升是因为通胀预期还是实际利率所致，全球小型股、欧洲股及英国股通常都会跑赢大市，只是领先幅度有所不同。从行业来看，债券收益率上升通常对周期股最为有利。施罗德投资认为，在新冠疫情危机期间，实际利率处于低位，加上均衡通胀率上升，为股市带来相对有利的条件。而随着美联储态度转变，情况有可能出现逆转。由于实际收益率上升，像金融及能源这样的周期性板块表现应该会持续造好，而防守性较强的行业表现则会相对落后。未来，谨慎选择股票持仓是获取收益的关键。金放

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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