增量资金不足,没有新资金持续流入自然也就缺少买盘
跟风者不多,缺少被各路资金共同认可的超级热门品种
高频交易减少,量化基金做大成交受到监管部门的抑制
■ 桂浩明
近段时间,受地缘政治风险影响,各国股市均出现较大的震荡。不过相比之下,中国的A股市场虽然也不时有所波动,但总体上还算较为平稳,没有出现大起大落,也算是体现出了某种独特的韧性。然而,回眸一下这段时间的行情,也会发现成交量似乎不太对劲,出现了连日减少日渐“憔悴”的态势。在上周四的时候,沪深两市合计成交金额是1.3万多亿元,而在本周三则已不足9000亿元,这个降幅应该说是比较大的。
成交量的减少是有很多原因的。首先当然是增量资金不足,没有新资金的持续流入,市场自然也就缺少买盘,这样成交量当然就小了。去年是沪深股市历史上成交量最大的一年,那时一个明显的特征是基金发行火爆,不少投资者将资金从储蓄、固收等领域撤出,集中购买权益类基金。而基金有了钱也就大手笔买股票,这样一来,市场的成交量就增加了。但这样的盛况在如今难寻踪影。以刚结束的2月份为例,各公募基金总共发行了不到300亿元的基金份额,比今年1月份减少了75%,而与去年同期相比,更是只有彼时的1/10。当然,由于工作日长短不同,加上基金在销售力度上也有差异,相关数据不能简单类比。但不管怎么说,基金发行遇冷是客观存在的现实。而在基金发行降温的背后,是投资者对股市这种风险投资热情的下降,以及由此产生的A股市场缺乏增量资金的问题。而在这样的背景下,成交量显然就会小下来。
其次,以往A股市场在成交量明显放大时,往往还伴有热点转换快,资金不断在不同板块中频繁流动,从而形成一个又一个的结构性行情小高潮的因素。而时下,虽然市场热点的转换也比较快,但力度远不及去年,不仅掀不起像样的结构性行情,有时连参与者盈利也很困难。这样一来,尽管市场上还算有很多热点,且继续被轮番炒作,但声势并不大,尤其是缺少被各路资金共同认可,并着力追捧的超级热门品种,加上又没有明显的财富效应,跟风者也就不多。于是,反映在市场上就是换手率整体下降,成交量也随之下台阶。 (下转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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