随着俄乌局势升温,全球滞胀风险或进一步加剧,这意味着全球经济增长或将在通胀加速上升下持续放缓。施罗德投资策略研究团队策略师Sean Markowicz表示,在这样的市场环境下,全球股票或表现受挫,但一些具备防守性,或者与通胀具正相关性的股票,可以帮助投资者抵御风险。滞胀通常对提供日常生活所需产品及服务的防守型企业有利,例如,无论通胀是否升温,人们都需要购买食物,支付电费等日常开支,与此同时,他们或会选择推迟购买新车或手机等“周期性”商品的计划。历史数据显示,自1995年以来,在滞胀环境下,表现较好的通常都属于防守型行业,如公用事业、必需消费品及房地产。此外,有别于其他周期性行业,由于能源企业的盈利与作为通胀指数关键组成部分的能源价格挂钩,能源股通常可在滞胀环境下跑赢大市。在全球不同的地区,若只是以目前的行业权重计算,在滞胀情景下,最具防守性的似乎是英国和欧洲。Sean Markowicz表示,虽然过往表现未必能作为未来的投资指引,但按地域进行战术性部署仍有望在滞胀环境下为投资组合保驾护航。如果投资者能够更灵活地在不同行业、公司和地区进行配置,投资表现或将更佳。 金放
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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