■机构看市 本周,市场冲高回落。上证指数、深证成指、创业板指全 周 分 别 下 跌 0.52% 、2.28%、3.92%。私募人士认为,随着一系列稳增长政策措施频出,稳增长信号再度明确,并为市场底部提供支撑。虽然短期承压,但整体反弹的趋势并未改变,中期市场信心和情绪有望逐步回升。杨德龙 (知名私募人士):逆向投资是价值投资的重要方法 市场在完成探底之后进入到见底回升阶段,当然反弹的节奏是一波三折,而不是一蹴而就的,也不是单边上涨的,这是正常的。 从政策面来看,政策利好频频出现。国常会释放出重磅政策利好,日前召开的国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施,涵盖6方面33项具体措施,主要包括财政、金融、稳产业链、供应链、促消费和有效投资、保能源安全等方面。尤其是围绕兜底民生、纾困企业方面出台了多项增量政策,努力推动经济回归正常轨道,确保运行在合理区间。这是非常重要的一个表态,主要是为了防止经济进一步下行。在金融政策方面,国常会明确将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍,这也有利于改善一些中小企业和个体工商户的经营情况,帮助这些企业渡过难关,推进平台企业合法合规境内外上市等等。 5月23日,人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会,分析研究信贷形势,部署推进当前和下一阶段信贷工作。央行同时也召开了另一场会议——央行全系统货币信贷形势分析电视会议,会议强调:央行系统要主动作为,尽快落实国务院常务会议提出的各项金融政策,加大了对于中小微企业的贷款支持,稳市场主体、保就业,与金融机构共同担负起金融支持稳定宏观经济大盘的重任。这些政策可以对于当前经济增长起到稳定经济基本盘的作用,当然最终还是要观察政策实施的力度。 近期影响市场表现的人民币汇率也出现了一定的回升。人民币汇率回升有利于提振市场信心,特别是近期随着股市回升,证券投资资金净流入增加,带动了人民币进一步出现升值。决定汇率的往往是长期的经济增长潜力,而中国现在经济增速受到疫情影响出现较大的下行压力。随着各种刺激政策的落实,经济可能会逐步恢复。未来几年可能会逐步修复到常态,如果能恢复到正轨,中国经济长期的增长潜力、竞争优势依然是比较明显的。所以人民币并不具备长期贬值的基础。 提振经济增速重点是要双管齐下,一个是刺激消费,一个是加大投资。在刺激消费方面,国务院前段时间出台了20条刺激消费的措施,即国务院办公厅发布的《关于进一步释放消费潜力、促进消费持续恢复的意见》,其中提到鼓励有条件的地区开展新能源汽车下乡。新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋,无论是政策支持方面还是消费者主动选择,新能源车都成为很多人换车的需求,或者是首次购车的选择。所以新能源汽车包括锂电池长期的发展需求是比较确定的,在新能源汽车销量快速增长的带动下,汽车动力电池用锂的需求猛然提高,锂资源价格从去年开始一路飙涨,这也使得新能源汽车产业链中的利润不断向上游的锂矿、锂盐方向集中,下游的锂电池企业的利润出现了比较明显的下滑,但是这个现象是暂时的。从长期来看,锂的供应并不短缺,整个地球的锂的储量是非常大的。今年受到产业链、供应链的影响,锂的供给没有跟上,但是长期来看还是能够满足新能源汽车发展的,所以锂电池企业未来的利润增长是有很大的发展前景的。短期的利润下跌其实并不可怕,重点的是看收入是否仍然保持强劲的增长。 在消费方面受到疫情影响是比较大的。但是随着疫情管控出现一定的成效,消费的需求可能会逐步回升。而消费白马股往往具有品牌价值,长期的投资机会是比较大的,所以消费白马股也是我看好的一个方向。 在4月底我建议大家逢低布局调整到位的新能源龙头股和消费白马股,即看好中长期的发展。因为市场在每次大跌的时候,其实都可能是布局优质股票或者优质基金的时机。逆向投资的是价值投资的重要组成部分,人弃我取、人追我弃是一个非常重要的方法,特别是在当前市场信心普遍缺失,投资者对前景比较迷茫,好公司的价格大打折扣的时候,其实就可能是资金布局的一个布局好公司、好基金的时机。陈远壁 (知名私募人士):风格切换在临近 最近的行情可谓五味杂陈,尤其是近两个星期大盘虽没跌,但短线个股的亏钱效应却比较明显,核按钮和A字杀搅乱了生态。最高标有十一连板在撑门面,然而中间段的连板票却断层很严重,且一晋级失败基本上就是大坑。就连以前博弈创业板票高弹性的路数也行不通了,继周二后周四创业板票又是0涨停了,这在以前是相当罕见的现象却一而再的出现了。如此总总都是短线投机情绪存在的问题,或许风格切换真的快要来临了。下周只有四个交易日,估计是风格切换的过渡期,也是短炒情绪逐步走向退潮的时点。 所谓的风格切换,并非行情就将此转向大蓝筹,而热点题材投机的风格将落幕。上半年总体是熊市行情,5月则是一波熊市后的修复阶段,也可以说是熊市的尾声阶段,但只要熊市的氛围还在看热点投机就会是主要模式,只不过方式会有转变的问题。短线投机方式主要有情绪接力型投机和抱团的趋势型投机两类,近两个月明显是前一类为主,只不过近期后面这种已经在萌芽。下一步风格的转换可能就是从纯情绪的接力型投机转向抱团的趋势型投机,完全转变需要一个过程,但必须得提前留意这种变化。 近期的短线强势票多是小成交量的超跌小票,涨起来是直线脉冲的冲天炮,而一言不合就砸起来也是直线下坠,此乃纯情绪接力型投机,从而容错率很大。一些短视的资金天天搞冲天炮,结局就是造就了一批又一批的大面股,如此套路就是逼迫稍微大点的资金去转型,转型抱团和搞趋势,太快太躁动容易摔跤就不妨走慢点走稳点。像周五88个涨停票中成交超10亿的票只有8个,而周四67个涨停票中成交逾10亿的票更是只有3个,那意味着没几个票能容纳大游资,更不用说机构了。热点题材每天都在快速轮动,而非围绕某一块集中炒,这种轮动的性质也是驱动大资金转向抱团做趋势的关键。 一说到抱团做趋势,很多人就会想到去年机构抱团的赛道股行情,其实重复那种模式的可能性小,更何况去年的赛道股在当前已经变了样。这里的抱团做趋势更倾向于因质地特殊而走独立行情的票,而非某个大容量的板块。 总的来说,盘面热点下周将更为凌乱,汽车和新能源等估计还会有局部反复,其他则多是轮动的性质,低价超跌+及国改+算是两条暗线。这里不去猜下一个热点会轮动到哪,毕竟当前轮动的热点随意性太强且又难有好的持续性。建议把侧重点放在那些反复分歧而砸不死及因独特特质而走独立行情的票,其实就是重逻辑重资金反复运作。风格则是大成交量的趋势型风格,求稳而别图快。这类票在短线情绪走向退潮的时间节点更能避险,而那些纯情绪接力出来的高位票则得慎之又慎了。黎仕禹 (广东小禹投资总经理):反弹行情遇到了一个“坎” 从纯粹的技术面上看,市场可能会在6月初遇到拐点,但这些征兆,其实在5月底市场已经有所表现了。所以,市场后面反弹到底能走向何处?我们现在只能边看边做分析决策了。不可否认的是,市场仍然还有一种“二次探底”的声音,且还占据着较大的份量。 因此,稳健者适合在5月底进行适当的减仓,但是,也不用恐慌到空仓。毕竟市场的最悲观预期已经在前面4月底的那波急速下跌里有所释放了。当然了,数据面的利空可能会在二季度逐步体现出来,不过大家不用恐慌,因为市场已经提前表现了,就像利好出来时,可能因为前面股价已经有所表现了,所以反而是下跌,而当利空真正以数据或者真实面目确定性地出现时,市场反而可能不跌了。股市的走势从来都是领先消息面和预期的。 从本周的市场走势来看,沪深股指开始出现分化,沪指走得更强一些,科创50指数则明显遇到了60日均线压力出现回调,至于创业板指数则是走得最差,连30日均线都无法突破站上去。而这也反映了近期市场热点的分化,如汽车股及其产业链以及基建、水利等走强,明显带动了沪指走强;至于赛道股如锂电、光伏等走弱,则明显影响了创业板指数的走势;科创50则是代表了半导体、芯片和集成电路的走势,目前也是开始出现震荡调整。 所以,从整体上看,市场的内部开始出现了分化,三大指数不再像之前那样合力反弹上涨了,所以后市虽然还会有反弹行情机会,但是操作难度肯定会提升。 5月份即将过去,市场准备考虑挖掘的是半年报,也就是上半年的优秀行业业绩的成长机会。如煤炭、光伏、锂矿、医美、培育钻石等,甚至包括周五CRO板块的异动,也是因为市场预期其上半年业绩会继续表现优异而导致的。 在熊市里,机构资金可能会逐步转向保守、稳健,所以对上市公司的业绩要求更多的是放在能否持续、稳健地增长上?目前,大家可以往半年报业绩这方面去考虑了。 虽然上半年市场的业绩题材概念炒作挺火爆的,但是除了新冠这条主线外,其它的题材概念持续性都不佳,比如数字货币、东数西算、元宇宙、三胎概念、职业培训等。所以,短线也不是那么好做。 市场在本周一就是高点,逐步走低,这说明市场的抛压到来,毕竟市场从4月27日反弹至今也已一个月了,积累了大量的盈利盘需要套现,短线跌一跌,调整一下,这很正常。但是,市场的调整不能太“过火”,否则就会引发再一次跳水杀跌。因为市场在这一个月当中,好不容易积累了一定的市场人气,而如果人气再度溃散,那么后面想再凝聚回来就很难了。 总之,目前市场的反弹行情遇到了一个“坎”,看市场怎么去化解了。而在这一个月的反弹当中,我们也看到了有些板块个股提前走出了底部筑底行情,这些个股后市都是我们低吸布局的重点,尤其是赛道的新能源汽车、锂矿、光伏等。黄智华 (资深投资人):大盘面临 60 日均线蓄势待发 近周大盘冲高后有所振荡,但结构性行情持续推进,煤炭、汽车等板块反复活跃。近期A股“高景气”题材、“疫后复苏”主线成为市场追逐对象。市场分析认为,中国经济增长方式正向绿色低碳转变,在“碳中和”目标下,新能源主体地位凸显,行业景气持续向上。 受国内外超预期因素影响,近期经济新的下行压力进一步加大。据报道,近日人民银行、银保监会召开有关会议,会议要求,金融系统要加大实体经济支持力度,全力以赴稳住经济基本盘。 进入5月份以来,虽然A股看似从底部反弹,但上证指数日均换手率创下近三个月最低水平,市场人气相对较低。专业人士认为,在市场波动且人气低迷环境下,上市公司采取积极的股份回购举措,既能提升自身价值水平,又能增强市场信心和投资吸引力。 “上市公司要适时实施股份回购,增强投资者信心。”近期,国资委召开深化国有控股上市公司改革专题推进会明确要求。 近期政策利好不断,A股市场从政策、估值、资金、公司业绩等指标因素看均显现较强的支撑基础。 据报道,临近6月,券商的年中策略会正紧锣密鼓地举行。尽管对下半年行情演绎方向、配置风格的判断不尽相同,但配置稳增长板块是不少券商的共识。 从走势看,上周五沪指上破30日均线,本周二回抽,周三、周四呈抵抗支撑回稳,周五冲高后略现回吐,由于接近上方60日均线,市场在成交量没有有效放大下上攻力度有所收敛,短期或围绕30日均线蓄势整固,目前大盘或等待30日均线由下跌转为平移和回升,并消化上方60日均线压力。 30日均线作为沪指(包括深成指、创业板指)今年调整以来的下降压力线,可作为阶段强弱的分水岭,30日均线如有效站稳,并且30均线在6月如上穿60日均线形成黄金交叉,则中期市场底可望形成,大盘稳定性进一步提高,未来或逐步对年线和半年线展开一定的回抽修复行情,当然3300点以上近年的大箱体整理区跌破后所形成的套牢盘或仍需要较长时间去反复消化。
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