■桂浩明
做投资的人,很多都知道美联储现在正在进行加息缩表操作。所谓“缩表”,通俗地说就是通过减少负债的方式,压缩资产负债表,使得表中的总资产项因为债务的回落而下降。一个国家的中央银行进行“缩表”操作,实际上也就意味着这个国家在紧缩货币,实行收缩型的经济政策。
其实,不仅中央银行会“缩表”,企业乃至个人也会进行“缩表”。最近有报道称,上半年国内居民存款余额增加了约10万亿元,而各种个人贷款则出现了负增长。如果相关居民编制一份家庭资产负债表的话,那实际上也就意味着他们也在进行“缩表”。那么,居民为什么要进行“缩表”呢?一般情况下,人们在预期收入将会增加,投资收益会上升的情况下,会扩大相应的开支,包括通过借贷形式购置大件商品,乃至购置房产等。同时,也会增加金融投资,在一定条件下还会使用信用手段进行融资操作。而这些,就是属于“扩表”,即通过增加负债来放大资产规模,争取实现更大的收益。反之,如果人们预期未来收入会下降,投资收益也不理想,那必然会寻求减少支出,确保持有稳定的现金。在这个时候减少负债压缩开支,尽可能多在银行存款就成为一种自然的选择,于是一定会想到进行“缩表”。
种种迹象表明,近两年多来,我国居民在经济活动中已经出现了较为明显的“缩表”现象。
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来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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