■ 郭施亮
A股市场持续调整,提振市场投资信心的举措开始陆续出台。10月20日,中国证券金融股份有限公司决定整体下调转融资费率40BP,调整之后的费率分别是 182 天期为 2.10%、91 天期为2.40%、28天期为2.50%、14天期和7天期为2.60%。
在A股市场历史上,曾经出现了相关的操作。例如,在2014年8月的时候,当时A股市场正处于低迷期,证金公司对182天期转融资业务费率大幅下调了80基点。2014年下半年,随着一系列利好政策的出台,A股市场也开启了一轮杠杆牛市行情。
2016年3月,证金公司又一次下调费率。与2014年8月时的市场环境相比,2016年3月的A股市场正处于下跌后复苏的状态。为了稳定市场投资信心,当时证金公司调降相关费率的举动,为整个A股市场带来了信心提振。
证金公司整体下调转融资费率,最主要的目的是降低券商借钱成本,进而达到降低市场交易成本的作用。在市场交易成本下降的背后,可以起到盘活市场流动性,提振市场投资信心的效果。
对股票市场来说,流动性的强弱以及交易活跃度的高低,对资本市场的走势具有明显的影响。有时候,在低迷的市场环境下,流动性甚至比市场估值还重要,当一个市场失去了流动性,也就意味着这个市场很难发挥出价格发现的功能。
由此可见,从证金公司整体下调转融资费率的举动来看,目的很明确,意在提升市场流动性,降低市场交易成本。不过,从提振股票市场的角度出发,应该要有相应的组合拳出台,只有配套措施的出台,才可以发挥出更好的效果。
从提振A股市场的角度出发,目前最有效的稳定措施,包括降低股票印花税、减缓IPO发行速度以及成立真正意义上的平准基金等。 (下转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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