■延伸阅读
　　■皮海洲
　　日前，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》，该实施办法自印发之日起施行，这就意味着个人养老金制度正式落地了。而与此配套的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)也于11月4日由证监会正式发布，这标志着个人养老金投资公募基金业务正式落地施行。
　　面对涉及个人养老金的上述两项制度出台，人们自然就会联想到，个人养老金有望成为股市长期稳定的资金来源。确实，个人养老金制度的正式落地以及个人养老金投资暂行规定的出台，为个人养老金流向股市搭建了通道。但个人养老金是否会流向股市，有多少资金流向股市，却依然充满了不确定性，这就需要股市进一步增加对个人养老金的吸引力，以及投资基金进一步提升理财能力。否则，个人养老金能否成为股市长期稳定的资金来源还是存在一定悬念。
　　根据今年4月国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。《个人养老金实施办法》也规定，个人养老金账户由参加人自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。
　　从上述两个文件或规定中不难看出，公募基金只是个人养老金账户可以投资的个人养老金产品之一，而且从排序来看还是比较靠后的，并且个人养老金投资什么金融产品是由参加人自主选择。所以，如果股市与公募基金产品没有一定吸引力的话，是不能保证参加人会选择公募基金的。有数据显示，截至2022年9月底，成立满三年的养老目标基金平均年化收益率6.42%。对于个人养老金的参加人来说，这个收益其实是没有太大吸引力的，这意味着投资者一年的参保金额12000元的年收益只有770元（未扣除各种税费），更何况从2019年9月到2021年12月，股市行情并不差，只有今年的行情差强人意。所以6.42%的年化收益率未必能打动参加人的心扉。
　　而且即便个人养老金的参加人选择了公募基金，但也未必会选择股票基金，毕竟可供个人养老金长期投资的基金包括股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金；而且证监会还有意后续及时总结经验，适时逐步纳入适合个人养老金长期投资需求的其他基金。因此，即便参加人选择了公募基金，其资金未必就会流向股票市场，或者说，肯定不会完全流向股票市场。
　　所以，要让个人养老金成为股市长期稳定的资金来源，让更多的个人养老金流向股票市场，这就需要股票市场与公募基金付出更多努力，归根到底是要做好两方面工作。
　　首先是股市本身要形成赚钱效应，而不是亏钱效应。个人养老金是个人名符其实的养命钱，国人之所以参加个人养老金，并将个人养老金用于投资，其目的是要达到保值增值的长期目标，增加自己退休后的收入。所以个人养老金是只能赚钱不能亏损的资金，亏损了意味着参加人交纳的个人养老金本钱都要卖掉，而这个结果显然不是参加人所愿意看到的。因此，股市必须要形成赚钱效应才能增加对个人养老金的吸引力。
　　而股市要形成赚钱效应就必须从三方面着手。一是要尽可能维持股市的平稳运行，坚决打击操纵股价等各种违法违规行为，切实保护投资者的合法权益。二是多方面提高上市公司质量，让投资者从对上市公司的投资中能获得相应的收益。三是IPO节奏需要考虑市场的承受能力，股市既要重视融资功能，同时也要重视投资功能，二者不能偏废。
　　其次，公募基金要提高赚钱能力，这一点对于个人养老金有着直接吸引力。个人养老金投资的目的就是实现保值增值，并且增值越多越好，因此，公募基金的赚钱能力是个人养老金的参加人非常重视的一件事。
　　但遗憾的是公募基金的理财能力还差强人意。由于基金公司管理费的收取只与基金规模挂钩，而不与基金的业绩挂钩，所以基金公司更重视的是基金规模的发展，而对于基金经理的投资水平重视不够，以至有一定理财能力的基金经理流失严重，这种现状显然是难以适应个人养老金投资需要的。所以，面对个人养老金的到来，如何更好地提高公募基金的理财能力，这是公募基金急需解决的问题。不然公募基金很难担负起让个人养老金更多投向股市的重任。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
与中国资本市场一起成长；精准研判，权威解读，透彻分析 ；《金融投资报》助你财富增值！
邮发代码：61-146（周末证券）  61-102（限四川地区，全套）
四川订报热线：028-86968486
上海订报热线：11185
微信公众号：jrtzb028