■ 刘柯
　　本周对于权重白马股来说不太友好，在上周摧城拔寨攻克3000点以后，本周这些白马股的表现又陷入了低迷。这种情况与三个因素有关，一是宏观数据不理想，二是资金面又见紧张状态，三是这些大蓝筹白马股本身“黑天鹅”不断。
　　首先我们看看宏观数据。统计局数据显示，最新的10月份工业品价格（PPI)同比下降1.3%,近两年来首次为负，而且从趋势图上看，从去年十月份以来PPI指数一直持续下跌，这种趋势已经维持了整整一年。也就是说，工业产品出厂价格在这一年中一直在下降。但另一方面，上游的原材料价格却在不断上涨。比如9月的生产资料价格还上涨了2.5%，国际原油价格在今年也持续高企，年中一度达到每桶130美元以上，即便是现在的85美元也比去年高。所以我们看到PPI的环比数据是上升的，直接表现为生产资料价格在上涨，这样的直接结果就是大多数中下游工业企业利润率在下降，最终又会导致这些企业开工积极性不足。这种情况和三季度的GDP增长和进出口数据也是比较吻合的。在这种宏观环境下，作为行业龙头的白马股业绩出现下滑也是很自然的。我们从三季报也可以看出端倪，不少一直持续稳健增长的大蓝筹白马股业绩已经出现了明显下跌。
　　其次，从市场资金面的角度来看，进入11月以后也持续紧张。11月以来，央行公开市场操作开启资金净回笼，11月1日至4日分别大额净回笼2150亿元、2620亿元、2330亿元以及870亿元。本周以来，央行公开市场操作量重回100亿元以下规模，并维持小额净回笼。央行回笼资金并非针对资本市场，但众所周知，大蓝筹白马股要想持续维持强势，必然会消耗大量资金，也需要有新增资金的介入。而目前市场的总量资金处于净回笼状态，捉襟见肘之下肯定无法支撑大蓝筹白马股持续上扬。所以在上证指数站上3000点以后又开始徘徊，即便是外围市场有利好也感觉无能为力，这是正常的市场供求关系反应。 （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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