■贺宛男
　　这项重大改革来得很快。2月1日，证监会就全面注册制征求意见，意见反馈截止日为2月16日，前后不过半个月。征求意见修改后颁布主要规则，自发布之日起10个工作日后，交易所便开始受理主板其他企业的IPO、再融资、并购重组申请。如此算来，极有可能在2月底3月初，A股市场便将迎来全面注册制。
　　全面者，两个覆盖也。一是覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块；二是覆盖所有公开发行股票的行为，包括优先股、可转债、存托凭证等也都实行注册制。
　　其中重中之重是上交所、深交所主板。
　　两交易所主板将迎来两项新规，两个不变。两项新规一是放开新股发行定价，二是放开上市前5个交易日涨跌幅限制。两个不变一是自新股上市第6个交易日起，保持主板10%的涨跌幅不变，二是主板的投资者适当性管理规则不变。
　　有不少市场人士担忧，全面注册制后上市股票将大增。有统计显示，自2019年7月注册制试点以来，试点后三年 （2020 年-2022年）平均每年A股IPO数量为462家 ， 而 注 册 制 前 三 年 （2016年-2018年），平均每年IPO数量为256家。注册制之后，A股IPO提速相当明显。
　　但在笔者看来，全面注册制后并不会带来IPO数量爆增，估计每年还是在400-500家左右。因为证监会明确，主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。而实际上，业绩稳定、具有行业代表性的“大盘蓝筹”已经上得差不多了。至于创业板和科创板，那还是按照前两年的节奏来。
　　另一方面，从试点4年的实际情况分析，注册制并不是“只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO”，也不是如科创板开板时那样，从2019年3月22日科创板首批受理企业出炉，至6月13日科创板开板，仅用时83天。事实上，注册制分为受理、审核问询、上市委审议、报送证监会、证监会注册、发行上市等许多环节。这两年“双创”上市的企业，平均排队时间在8个月到1年左右。即以去年12月发行上市的企业为例， （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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