银行板块日K线图
“中特估”即中国特色估值体系,这也是管理层自去年四季度以来多次强调的。目的是完善A股估值体系,在追求商业利润目标的同时,加入绿色经济、社会责任、企业治理等元素,改变国资央企上市公司股指长期偏低的现象。受其影响,近期“中”字头板块持续走强,吸引投资者目光。
■ 申万宏源证券研究所 钱启敏
近期,美国硅谷银行因大量持有美国国债,在美联储持续升息的背景下出现巨额亏损,宣布破产并被有关部门接管。该事件还导致风险外溢,引发全球金融市场连锁反应,其中美国多家银行宣布破产,瑞士信贷也受到投资者质疑,股价一度大跌。
由于硅谷银行破产是因为美联储为控制美国通胀,连续大幅加息,导致债券价格大跌,因此市场也将矛头归因于美联储,认为加息后遗症引发银行破产及金融市场动荡。此前,由于今年1月份美国CPI为6.4%,仅较去年12月份的6.5%收窄了0.1个百分点,而在前面3个月每个月CPI的收窄幅度都在0.5到0.6个百分点,因此市场一度认为3月22日美联储可能继续采取鹰派策略,加息50个基点,超出此前预期的25个基点。现在硅谷银行引发的连锁反应,将使得美联储加息更加审慎,以免成为众矢之的。好在最新公布的2月份美国CPI为6%,较1月份回落0.4个百分点。2月份美国消费者消费总额也较1月份环比下降,因此目前市场认为3月22日美联储只加息25个基点甚至不加息。从这个意义上讲,硅谷银行事件将使美联储放缓加息节奏,更加审慎。
A股银行股表现较为强劲。一方面,A股银行股估值偏低,不少银行股市盈率不足10倍;同时,业绩保持稳定增长,随着今年宏观经济复苏势头强劲,银行股业绩有望稳中有升。现在又进入年报期,银行股的股息率同样具有吸引力,因此银行股震荡走强有其基本面逻辑支持。另一方面,海外银行出现破产风险,与内资银行没有可比性。硅谷银行破产是因为美国持续高通胀,美联储多次大幅加息,硅谷银行又大量持有美国国债导致亏损。
反观我们的市场环境,既没有高通胀的压力,2月份CPI同比增长只有1.0%,较12月份同比增长2.1%明显 要 低 。 2 月 份 cpi 环 比 增 长是-0.5%;也没有央行持续加息的举动,而且央行反复强调要降低企业融资成本,支持实体经济发展。此外,内资银行贷款主要流向实体经济,并是不大量购买政府债券,因此内外银行的政策环境、市场环境和资金投向均没有可比性,表现差异也就完全可以理解了。从目前看,年报阶段大金融板块仍然值得关注。
“中特估”即中国特色估值体系,这也是管理层自去年四季度以来多次强调的,目的是完善A股估值体系,在追求商业利润目标的同时,加入绿色经济、社会责任、企业治理等元素,改变国资央企上市公司股指长期偏低的现象。受其影响,近期“中”字头板块持续走强,吸引投资者目光。
从目前看,受益于天气回暖,各地投资项目纷纷复工复产,需求拉动,周期性板块如建筑、建材、有色、化工、煤炭、机械等行业龙头有持续表现机会。其次是保险、银行、证券等大金融板块。经济复苏利好金融企业存贷两旺,业绩提升。同时,年报期高分红、高股息率在低利率环境下对投资者有吸引力。三是科技板块中的国资央企龙头,如数字经济、智慧城市、工业互联网等,作为国家重点战略发展方向的进口替代、国产自主可控等。在通信服务、软件开发、半导体细分领域中的行业龙头,同样可予以关注。
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
与中国资本市场一起成长;精准研判,权威解读,透彻分析 ;《金融投资报》助你财富增值!
邮发代码:61-146(周末证券) 61-102(限四川地区,全套)
四川订报热线:028-86968486
上海订报热线:11185
微信公众号:jrtzb028