■桂浩明
2023年初,我国资本市场进行了全面注册制改革。现在,首批按注册制标准发行的主板股票已经整装待发,延续了几年的发行市场核准制与注册制并存的历史也将结束。与此同时,很多投资者都在关注这样的问题:全面注册制强调以信息披露为中心的监管原则,在此基础上提高了对上市公司的包容性。那么,在这样的背景下,如何提高上市公司的质量呢?
在证券市场的初创时期,人们对上市公司质量的理解还比较简单,一般认为只要公司利润高,质量就是好的。也因为这样,对于想上市的公司就提出了较高的盈利指标。诚然,有了这样的标准,人们在筛选企业时的确会比较容易。但是企业的发展毕竟是动态的,以往的盈利能力并不能够说明未来,而且对处于不同发展阶段的企业来说,用单一的盈利指标作为标准,也是不合适的。于是,市场上就有了对上市公司质量的进一步思考,引入了更多分析、评判上市公司质量的角度和指标。而鉴于不同风险偏好的投资者对这些角度也有不同的认识,这就需要企业尽可能完整而详尽地披露自己的各方面信息,接受来自社会层面的监管。而所有这些,也就构成了注册制的大致轮廓。显然,在这里对于上市公司质量的把控,比较多的是着重于在企业发行股票成为上市公司之前,也就是把牢其入门关。
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来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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