刘柯
　　有投资者认为，11月A股的小阳春是因为美联储停止加息，再加上中美之间的关系缓和。其实，这只是表象，美联储即便是在不断加息的时候，海外市场表现依旧很好，依旧有像英伟达这样的科技新秀脱颖而出。
　　股票涨不涨，关键还是看内在。最近，两大科技巨头股价创出了新高，一个是科技新秀英伟达，一个是老当益壮的微软。仔细研究这两家创新高的公司，确实具有启示意义。
　　曾经靠视窗、靠台式机软件崛起的微软，在互联网时代并没有被甩下车，而是不断勇于创新，最终靠云计算和AIGC翻身。但是，助力微软翻身的“云”并非广泛意义上的“云”，它不是一个大的数据库或者数据出租中心，而是与应用相结合，与AIGC相结合。微软的Azure云服务在OpenAI的支持下取得了瞩目的成绩，这也让微软成为目前最大规模的AI云计算服务供应商，微软为此打造了统一的技术平台，将OpenAI植入微软AI基础设施，为微软众多软件、AI服务及其它企业提供支持。
　　也就是说，微软庞大的应用服务与云计算和AI相结合，才是其一直永葆青春的秘诀。实际上，在AIGC年代，应用端的爆发力要远远高于单纯的数据提供商。光有多少算力其实没多大用，云计算要与实际的应用最好是AI应用相结合，才能体现出最大的效应。阿里巴巴为什么在“双十一”之前暂停算力出租，就是因为“双十一”对于算力的需求非常大，阿里云需要为自己服务，但平时它的算力是富余的，可以出租给第三方产生效益。出租给谁？能出租多少？这些都是不确定因素，所以它的业绩波动非常剧烈，所以阿里云到现在才勉强维持盈亏平衡。
　　而作为算力总龙头，英伟达在最近一两年可谓风光无限，傲视群雄。即便是因为技术限制，其还是能推出新品绕过监管继续出口，而且还不断推陈出新，推出新品H200，性能较H100提升了60%到90%。不断拓展自己的产品护城河和市场， （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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