在长城汽车重庆永川生产基地，智能化焊接机器人在进行焊接作业。配图源自新华社

　　临近年末，多家外资机构陆续发布2024年投资展望。在外资机构看来，外贸好于预期、居民收入和消费有所修复、企业盈利改善等多个积极信号陆续释放，2024年中国宏观经济有望进一步复苏企稳。与此同时，在新兴市场中，中国股市估值处于明显偏低的位置，“A股估值具有较大吸引力”“政策发力带来的积极影响会持续体现”“是时候开始重新关注中国资产了”……

1 明年中国经济有望进一步复苏
　　“政策加码将提振2024年经济增长，我们认为中国有可能会把2024年的经济增长目标定在5%左右。”瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆向记者表示。
　　胡一帆预判，2024年全球经济将有三大趋势：一是全球经济增长将放缓；二是利率、收益率曲线会下降，预计明年第三季度和年底美联储将分别降息25个基点，总计50个基点；三是地缘政治因素会带来更多的市场波动。这是明年要关注的焦点。
　　具体到中国市场，胡一帆表示，中国经济将保持中长期增长，政府将加大稳增长政策力度，为经济助力。大众消费、绿色经济、技术创新和工业升级将成为拉动经济的新“三驾马车”，其中大众消费对经济增速拉动的潜力较大。
　　富达国际宏观及策略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德表示：“与市场普遍预期不同的是，我们认为中国经济已步入复苏周期，处于可控的稳定增长阶段。从今年7月开始推出的一系列政策目前已初见成效，我们预计中国宏观经济会在2024年企稳。对投资者而言，明年将有很多投资机会。”
　　高盛首席中国经济学家闪辉在其最新观点中预计，2024年中国GDP增速将达4.8%，高于国际货币基金组织（IMF）给出的4.6%的预测值。她表示，4.8%的预测主要来自稳定的消费前景、政府在财政方面的支持，包括房地产、基建、制造业的投资等，以及高盛对全球经济的乐观预测，这将对中国外需和出口的改善产生正面影响。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，闪辉认为，投资将是2024年经济增长的重要贡献因素。

2 A股估值性价比凸显
　　具体到2024年资本市场的投资机遇，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，营收增速回升与下游行业利润率改善将带动沪深300指数的每股盈利增速从2023年的3%提升至2024年的8%。当前，沪深300指数的静态市盈率为11.1倍，低于5年均值1.1个标准差，且接近2016年、2018年和2022年时的低点。
　　“考虑到领先经济指标已有反弹迹象，且宏观稳增长政策有望持续加码，我们认为上述低估值水平并不合理。预计明年消费将进一步复苏，叠加更为显性的政策支持，将成为A股估值回升的催化剂。”孟磊表示。
　　配置方面，孟磊认为，随着市场风险偏好回升，成长板块有望在2024年跑赢大市，但高股息率个股仍应作为“价值”风格下防御性持仓的一部分。行业偏好方面，瑞银证券看好具有持续增长潜能和享有政策红利的行业，建议超配电子、食品饮料、保险和通信板块，低配银行、材料、机械、计算机和传媒板块。
　　富达国际多资产投资管理全球主管马修· 奎福表示：“我们看好部分新兴市场，这些市场的估值具有吸引力且处于特别的经济周期。此外，中国市场正在显现投资价值。根据我们预测的基本情形，未来数周至数月，中国经济将步入周期性复苏，处于稳定可控的状态。此前几年累积的超额储蓄有望释放，强劲的家庭开支将为消费板块带来利好。目前与全球大部分市场相比，中国股票的估值较具吸引力，包括航运、工业和石油服务业等在内的周期股将受益于经济增长。”
　　高盛首席中国股票策略师刘劲津继续给予A股市场“高配”的建议。在刘劲津看来，目前A股估值处于低位，随着明年海外投资者情绪逐渐恢复、风险偏好趋于正常，他们对A股的仓位配置仍有较大提升空间。板块方面，高盛策略团队预计，互联网、消费板块盈利增长预期向好。受全球科技强周期影响，该机构调高对“硬科技”（如半导体、人工智能等）板块的投资评级。
　　据上海证券报

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
与中国资本市场一起成长；精准研判，权威解读，透彻分析 ；《金融投资报》助你财富增值！
邮发代码：61-146（周末证券）  61-102（限四川地区，全套）
四川订报热线：028-86968486
上海订报热线：11185
微信公众号：jrtzb028