■桂浩明
对于今年一月底、二月初的股市下跌行情,业内已经作了很多分析,其中讨论到的一个主要问题,就是当时市场流动性出现了问题,以至在市场抛压加大时,明显缺乏的承接能力,导致股价暴跌,进而引出更多的或主动或被动的卖盘。如此反复,股市只能不断创出新低。
在金融市场上,所谓的流动性是指证券变现的能力。譬如某人的股票在卖出后,马上就能够收到现金,这就是流动性的一种表现。当然,投资者通常更为看重的还是变现过程中证券的增值,也就是股票卖出了高价。这就意味着,人们对金融市场流动性的要求,不仅仅是能够变现,而且是能够高价变现。如果是亏着卖,虽然也变现了,但此时的流动性就不充分,因为它不能承担相当于股票卖出者的持有成本。虽然说导致股票交易价格高低的原因有很多,但如果只是就交易层面而言,各种定价依据还是会通过流动性来体现,也因为这样,人们会特别重视股市的流动性。尤其是前不久发生的股市大跌,一些业绩良好,先前走势也不错的股票,在并没有个股利空的情况下突然暴跌,说到底就是流动性发生了问题。这种状况如果只是出现在一些个股身上,也许还不至于惹出太大的麻烦,但是如果持续地大面积出现,就会引发市场的急剧震荡,甚至危及到国家的金融安全。
时下,经过监管部门的积极努力,特别是汇金公司等被称为“国家队”资金的强势入市, (紧转5版)
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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