2025年开年，AI行情明显分化，已然出现了高低切换的趋势。记者梳理发现，近期，多只重仓AI的基金发生了基金净值与估算涨跌幅明显偏离的情况，部分基金或已经对一些涨幅过高的AI个股提前调仓。

AI个股出现高低切换
　　在创下777.77元的“豹子顶”后，超3000亿元市值的寒武纪显现出“高处不胜寒”，在上周业绩预喜的同时股价却接连下挫，单周跌幅达到18.9%，带动海光信息也下跌了10.17%。
　　与此同时，前期走弱的AI概念股却呈现出交替上涨走势，CPO光模块在1月16日大幅走高，天孚通信当天20%涨停，此前回调较多的芯片股也在1月17日大幅反弹，圣邦股份、中芯国际分别大涨20%、6.31%。
　　这与过去半年的市场行情大相径庭。自去年三季度以来，寒武纪一路上扬股价翻倍，同期CPO光模块表现一般，天孚通信小幅上涨8.62%，新易盛、中际旭创则分别下跌了8.11%、24.51%；同时，芯片股也并不是都像寒武纪一样节节攀升，圣邦股份、中芯国际一度回撤40.03%、25.84%。
　　与此同时，资金方面的高低切换也同样明显，Wind数据显示，上周，天孚通信、中芯国际获主力资金净流入23.09亿元、17.87亿元，同期寒武纪、海光信息则遭净卖出31.76亿元、14.3亿元。

部分基金经理提前调仓
　　在AI行情的高低切换下，近期，多只重仓AI的基金发生了基金净值与估算涨跌幅明显偏离的情况，或已提前调仓。
　　比如，莫海波管理的万家品质生活A，在去年三季报中以寒武纪、海光信息为第一、二大重仓股，以新易盛、天孚通信为第三、四大重仓股。1月16日，寒武纪、海光信息分别大跌14.65%、9.78%，新易盛、天孚通信则分别大涨6.25%、20%，Wind估算当天的基金净值或下跌1.86%，但在当天该基金却上涨了1.93%。
　　再比如，周斯越管理的东方主题精选，在去年三季报中以海光信息、寒武纪为第一、二大重仓股，在1月16日两只股票双双大跌时，Wind给出的当日估算涨跌幅为-3.9%，但该基金却在当天微涨0.12%，同样发生了较大偏离。
　　另一个值得关注的是，雷涛管理的德邦鑫星价值A，这也是截至发稿前唯一一只披露了2024年四季报的AI方向基金。最新的2024年四季报显示，该基金在去年四季度大幅加仓寒武纪，使其成为基金的第一大重仓股，但同时将天孚通信减持出了前十大重仓股。
　　在1月16日寒武纪大跌、天孚通信大涨的当天，德邦鑫星价值A却上涨了1.32%，和Wind给出的估算上涨0.98%同样有一定的差异，或意味着该基金在2025年开年至今也进行了小幅调仓。

AI行情有望持续扩散
　　AI行情变化的背后，是产业变革和市场情绪的综合反映，展望后市，多位基金经理预计，AI行情可能会从AI芯片和光模块，向端侧的硬件创新等方向扩散。
　　南方科技创新基金经理王博判断，AI下一轮行情中，一方面仍看好算力链条中价值量抬升、基本面预期继续向上的品种，另一方面也会提高AI应用侧的关注度，把握2025年AI应用创新百花齐放的投资机遇，比如端侧硬件创新等。
　　2024年的“冠军基金”大摩数字经济基金管理人雷志勇表示，2025年或将进入到密集创新的大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端，如手机、眼镜、耳机等。
　　“人工智能未来重要增长点在于AI应用，可以类比PC时代或移动互联网时代。在B端领域，应关注那些能够快速拥抱并利用AI技术提升产品和客户黏性的行业领军者，这些企业通过打磨产品、增加客户黏性及提升客单价，将形成更强壁垒。在C端领域，预计2025年将有许多创新产品问世，如AI眼镜、耳机、儿童玩具及老人的陪伴设备等，这些面向海量消费者群体的创新产品，如果性能优越有望成为现象级爆款，从而点燃二级市场热情。因此，无论是在B端还是C端，都存在巨大机会，是未来的重点跟进方向。”雷志勇表示。 据证券时报 裴利瑞

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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