制图 文宛
■本报记者 吉雪娇
随着存款利率的不断调整，理财市场也迎来“连锁反应”。部分投资者转而选择现金管理类产品等活期理财产品，作为打理流动资金的主要方式。
截至目前，现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力，但值得留意的是，随着现金管理类产品收益优势收窄，最小持有期型、日开型等活期理财产品亦受到青睐。
A
现金管理类产品收益呈下滑态势
5月，银行理财规模继续保持高增长。国信证券数据显示，5月末理财产品存量规模31.3万亿元，环比上月回升0.5万亿元。其中现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力。
在分析人士看来，从存款转到理财产品的投资者普遍风险偏好较低，对收益较稳健的理财产品较为青睐。而现金管理类理财产品、部分具有较低风险的固收类银行理财产品等，从资产配置和投资策略上均较稳健，侧重配置较低风险资产，与部分存款客户的风险偏好较为匹配。
不过，随着市场利率下行，现金管理类产品收益整体亦呈下滑态势，收益优势似乎正在减弱。
华宝证券数据显示，上周（6月2日—6月8日），现金管理类产品近7日年化收益率录得1.43%，环比下行1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.34%，环比下行2BP。现金管理类产品与货币基金的收益差环比回升1BP，但长期仍位于趋势性收敛区间。
“2024年以前，二者利差长期维持在20—30BP附近，伴随现金管理类产品收益率中枢的加速下移，当前利差已收窄至10BP附近。”华宝证券报告指出。
普益标准现金管理类产品收益榜显示，2025年5月上榜产品平均7日年化收益率平均值为2.1811%，较上期有所下降；最低上榜产品平均7日年 化 收 益 率 为 1.9777% ， 跌 破“2%”。总体来看，国有银行理财公司具有一定优势。
B
固收类产品或成主要方向
凭借申赎灵活、风险较低、收益相对稳定、投资门槛较低等优势，活期理财成为投资者短期资金管理的优选。
而在现金管理类产品收益优势收窄背景下，2024年以来日开型、最小持有期型固收产品规模稳步扩张。以4月为例，固收类产品中，最小持有期型、封闭式和日开型占绝对比重，存续规模分别为8.89万亿、5.61万亿和 4.03 万亿，环比增幅分别达10.32%、4.48%和16.82%。在分析人士看来，其折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。
华宝证券报告指出，受2024年2月将理财通道类协议存款划入“同业存款”的监管新规和4月“手工补息”禁令的影响，现金管理类产品通过保险资管配置高息协议存款的路径面临封堵，产品收益率中枢显著下移。在此背景下，兼具申赎灵活性与相对收益优势的固收类产品成为资金迁徙的主要方向。
银行业理财登记托管中心数据显示，截至2025年一季度末，开放式理财产品存续规模为23.62万亿元，占全部理财产品存续规模的81.06%，较去年同期增加2.29个百分点；封闭式理财产品存续规模为5.52万亿元，占全部理财产品存续规模的18.94%。
C
资产配置转向多元化布局
总体来看，在存款利率持续走低的背景下，居民家庭资产配置需从单一储蓄转向多元化布局。
普益标准认为，展望今后，在收益方面，银行理财产品的收益水平可能面临进一步压缩，固收类产品的收益率中枢或将持续走低，理财产品业绩比较基准下调可能成为趋势。在期限方面，短期限产品占比或将持续提升，以满足投资者对流动性的需求。在产品类型方面，银行理财产品的类型将更加多元化，例如低波动稳健型产品、特色主题产品（如科技创新、乡村振兴等），以适应不同投资者的风险偏好和收益需求。
“对于投资者来说，在挑选理财产品时，应明确自身投资需求与风险承受能力，充分了解产品要素、策略方向、历史运作情况等信息后，进行组合搭配、分散投资。”普益标准指出，具体来看，首先，投资者应通过《风险测评》对自身风险承受能力进行评估，关注匹配其承受能力的风险等级产品；其次，投资者应对投资目标进行梳理，明确用于短期活钱管理、长期养老规划或特定周期资金管理等需求的资金比例与预期收益，结合产品投资期限、申赎机制与业绩比较基准挑选出与投资目标相适应的产品。
针对活期理财，业内人士建议，投资者可综合考虑流动性和风险承受能力进行选择。其中，对于完全厌恶风险且短期内有快速赎回需求的投资者，现金管理类产品是较好的选择；对于可以接受当日赎回1—3个工作日到账，且有一定的风险承受能力的投资者，可以尝试每日开放型的产品，这类产品与现金管理型产品最为接近，能在保证高流动性的同时获取更高一些的收益；对于短期内暂时不赎回且风险承受能力更强一些的投资者，可以考虑最小持有期型的产品，在最小持有期过后，能够保证流动性且收益更高。
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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