■郭施亮
　　周期股的基本面与资金面状况正在发生实质性的改善。在投资逻辑与基本面反转的影响下，周期股有望走出牛市行情。然而，与2007年的市场体量与市值规模相比，如今A股市场的体量规模已经大幅提升，所以股票市场再度复制2007年单边牛市行情的可能性也许不大。
　　当“反内卷”政策遇上了万亿级别的雅下水电大规模投资时，对周期性行业来说，无疑迎来了重要的发展机遇。
　　在房地产市场持续低迷的背景下，包括水泥、钢铁等行业，长期面临着产能过剩、供大于求的问题。在需求不足的影响下，也导致了相关行业价格的持续低迷。以水泥、钢铁、建材、锂电、光伏为代表的行业，周期属性明显，称为周期性的行业。既然与周期紧密相关，那么它们的价格走向，也会深受经济周期、产业转型等因素的影响。
　　“反内卷”政策的本质，是规范市场的竞争秩序，并且引导产业从低价恶性竞争往技术质量驱动的方向发展，最终的方向是实现高质量发展。
　　这一次的“反内卷”政策，相当于新一轮的供给侧结构性改革。面对产能过剩问题，对相关行业而言，通过提升产能利用率、自律减产等方式加快产能出清。
　　新一轮供给侧结构性改革的积极推进，有利于引导推动落后产能的有序退出，改善相关行业的供需失衡结构，缩短相关行业的调整周期。
　　在“反内卷”政策积极推进的同时，雅下水电基建项目也正式启动，这两件事情叠加在一起，对周期性行业来说，将会带来重要的发展机遇。
　　前者是推动落后产能的有序退出，后者是直接增加投资需求，加快行业供需结构的调整。在万亿级别的雅下水电工程启动之际，包括水泥、钢铁、建材等行业，也在二级市场上出现了价格反转的走势。在市场看来，“反内卷”与雅下水电政策的推动，对周期性行业而言，可能重构它们的投资逻辑，包括基本面、技术面以及资金面正在发生实质性的反转。
　　周期性行业的崛起，对A股市场的影响是显著的。
　　回顾2007年的大牛市行情，在银行、券商领涨打开股市上涨空间后，以有色金属、煤炭等为代表的周期行业开始出现了大幅上涨的走势。 （紧转2版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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