AI概念图 卿子秀

■金融投资报记者 林珂
　　新质生产力在“十五五”规划建议中被频繁提及，而科技创新则已被摆在国家发展战略全局的核心位置。
　　有分析指出，近年来，新质生产力被视为重要的投资主线，随着新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球科技创新进入空前密集活跃期，科技创新正成为提高生产效率、提升供给能力、激发潜在增长率的关键助力。因此，建议关注6G、具身智能等前沿科技领域的市场机会。

A
6G
技术迭代催生周期性机遇
　　随着5G-A进入规模商用阶段，6G成为全球科技创新焦点领域。从公开信息来看，6G数据传输速率可能达5G的50倍，时延缩短到5G的十分之一，在峰值速率、时延、流量密度、连接数密度、移动性、频谱效率、定位能力等方面将远优于5G。
　　在2024年的全球6G发展大会上，国际电信联盟已明确6G概念定义，3GPP（第三代合作伙伴计划）确定了6G国际标准化时间表，全球6G发展已经从概念形成阶段步入到技术突破和标准化研究阶段。根据6G推进组计划，2025年至2027年是全球6G标准化研究阶段，行业将逐步明确技术规范和实施路径。2030年前后，6G将进入商用阶段。
　　有分析人士指出，新一轮科技革命和产业变革正促使数字化成为经济增长的新引擎，6G技术可大幅提升生产方式和国际分工效率；在社会方面，随着治理主体多元化和社会服务体系网格化，6G技术将支持更科学精准的决策和动态实时的事件响应，提升公共服务体验，应对人口老龄化和贫富差距等挑战；在技术方面，与人工智能、大数据等技术相融合，6G的创新突破将带来通信性能的量级提升。
　　纵观全球，各国正参照3GPP时间表推进6G研发与配套基础设施资源储备工作。中国高度重视6G发展，通过加强顶层设计、出台一系列利好政策，为6G技术研发与产业推进提供支撑。早在2019年，中国便成立IMT-2030（6G）推进组，统筹开展6G研究工作。2025年《政府工作报告》首次明确提出发展6G等未来产业。2025年1月，国家发展改革委等部门印发《国家数据基础设施建设指引》，提出全面推进6G网络技术研发创新。2025年4月，工业和信息化部明确提出，将加快推进6G技术研发、标准制定、中试验证及产业落地。
　　对于资本市场而言，6G技术的发展持续驱动产业链重构，新兴市场加速成形，而技术迭代背后将催生周期性机遇。从产业链来看，6G结构明晰，上游包括有线通信和无线通信，中游是网络运营商和内容提供商，下游场景包括车联网、卫星导航、物联网模组等在6G场景下最受益的应用方向。此外，据6G技术推进组测算数据，至2040年全球智能终端连接规模预计将突破1216亿台，这一预测凸显6G技术对万物智联场景的颠覆性支撑能力，同时有望印证移动通信领域“奇数代际突破技术、偶数代际兑现价值”的周期性规律。
　　从4G、5G到5G-A，市场内的相关概念股从不缺乏机会。在6G的推进过程中，上海证券分析师刘京昭建议投资者关注卫星通信领域中的上海瀚讯、臻镭科技、海格通信、震有科技、信维通信、盛路通信；通信模组中的移远通信、广和通、日海智能、美格智能；6G设备制造商中兴通讯、通宇通讯、信科移动；运营商中国移动、中国联通、中国电信等。

潜力股精选
上海瀚讯(300762)
产业全链条布局
　　公司深度参与低轨卫星星座项目建设，是核心的通信分系统承研单位。低轨卫星通信业务已经是公司营收规模增长重要驱动因素之一，公司围绕空间段、地面段和用户端进行全链条布局，关键产品已具备批产交付能力。空间段，公司拥有相控阵天线研制、卫星载荷研制等核心技术能力，在星上宽带通信交换组网、星上宽带通信协议及基带信号处理等关键技术上，进一步定制开发自研模块，利用自动化产线进一步压缩成本。地面段，公司中标一体化信关站项目。为保障信关站等产品生产需要，公司上半年新增2100平方米的生产场地，包括了生产车间、检验车间以及产品库房等。浙商证券指出，公司在无人通信及末端通信领域持续深耕，中标某无人分队项目，提供的5G及自组网设备为该项目的主要通信手段；为某队研制的轻量化背负设备，持续取得订单；为某控制平台研制的自主网设备，顺利转入定型试验阶段，有望在明年取得批量订货；承研的某地面保障系统通信设备，已随系统进入调试阶段，在空地传输上形成了良好的示范及推广效应。

臻镭科技(688270)
受益于卫星互联网
　　公司前三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长65.76%；实现归母净利润1.01亿元，同比增长598.09%。单季度来看，第三季度公司实现营业收入9751万元，同比增长51.33%；实现归母净利润3864万元，同比增长337.49%。公司业绩维持高增趋势，持续推进运营管控能力，并持续受益于产品下游行业回暖带来的需求向好，业务规模持续扩张。卫星互联网赛道方面，当前低轨卫星正迎来高频次发射，公司产品已与行业内主流核心科研院所及多家优势企业开展合作，已成为国产基础元器件最重要的供应商之一。中航证券指出，公司在各个应用领域的项目和订单持续落地，同时公司也在开拓新的应用领域，扩大产品在多个领域的市场份额。当前低轨卫星正迎来高频次发射，公司业绩有望持续受益于卫星互联网建设，叠加公司所处的国防信息化赛道的下游需求有望逐步复苏，各类产品在无人装备、深海科技等新兴领域的持续拓展，公司收入和净利润有望更上一层楼。

海格通信(002465)
业绩有望企稳回升
　　公司持续开展在芯片、卫星互联网、北斗、智能无人系统、低空经济、6G、机器人、脑机接口、智能穿戴等新兴领域的技术研发，积极布局国际市场及拓展民用市场。在卫星通信领域，公司完成多款产品的在轨实验，积累丰富终端研制经验；持续引领波形体制迭代，进一步将业务范围从芯片、应用终端、信关站扩大至网络运营及运维服务领域；紧跟产业落地步伐，中标用户首款产品化窄带数据终端；紧抓“汽车直连卫星”大众化应用机遇，开展多家大型车企乘用车上装测试，为下一步卫星通信设备及通导产品量产上车奠定基础。民用市场方面，公司与第二大股东中国移动持续深入合作，有望在卫星通信民用领域包括手机和汽车终端领域加速渗透，市场份额可期。华西证券指出，行业客户订单延缓属于短期波动，伴随信息化、无人化趋势持续渗透，预计将拉动公司业务订单恢复。整体来看，公司在创新领域AI无人化、卫星互联网以及低空经济的前瞻布局，有望推动公司在“十五五”规划期间业绩企稳回升。

移远通信(603236)
保持高速增长态势
　　公司前三季度实现营业收入178.77亿元，同比增长34.96%；实现归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%。第三季度公司实现营业收入63.30亿元，同比增长26.68%，环比增长0.08%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长78.11%，环比增长1.18%。伴随AI与5G深度融合持续渗透，公司作为全球物联网模组龙头，深度受益于物联网智能化升级趋势，营收持续增长。兴业证券指出，公司从通信模组供应商向“模组+天线+平台+解决方案”的一站式服务提供者战略升级，模组业务与新兴整体解决方案业务协同发力，驱动公司营收高增长。其中，车载业务作为重要增长引擎之一，公司已为全球60多家Tier1级别供应商和40多家整车厂提供服务。公司前瞻布局端侧AI，推出“模组+大模型+AI算法+平台”整合的端侧+云侧AI大模型解决方案，5G模组、AI算力模组可无缝对接AI大模型，并积极拓展AI眼镜、AI机器人、AI玩具等新兴领域。

美格智能(002881)
双轮驱动业绩成长
　　公司持续扩大模组产品应用领域、提升模组产品价值，针对传统数传模组则不断扩大产品覆盖面。公司坚持以4G/5G新一代通信技术、安卓底层开发、AI算力应用场景下的解决方案能力为核心，随着高算力模组产品应用范围扩大，以及通用大模型轻量化、小参数行业大模型的不断推出，智能、高算力产品有望为传统行业注入新的增长活力。山西证券指出，公司持续加大海外市场的业务布局和产品拓展，产品在海外市场的知名度不断提升，海外市场营收持续快速增长。FWA产品线方面，公司与行业头部主芯片厂商战略合作，仍在5G-A和5GRedcap制式产品上保持领先地位，兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。采用下一代56基带芯片及射频系统，支持WIFI7解决方案和10Gb以太网能力，带来高速率、低延迟、高稳定、高安全的连接体验，并支持选配毫米波频段。FWA产品线不断完善，有利于北美等海外市场开拓，为公司海外业务带来增长动力。

B
具身智能
万亿市场有待挖掘
　　“十五五”规划建议发布，在前瞻布局未来产业中，推动具身智能成为新的经济增长点被重点提及。随着重磅规划的出台，具身智能领域发展有望进入加速期。
　　从具身智能发展角度来看，2022年特斯拉作为行业先行者推出Optimus原型机，全球人形机器人产业进入快速发展期。2022年—2024年，继特斯拉之后，国内外大量企业进入人形机器人领域，形成了多元化竞争格局。据企查查数据，2024年国内人形机器人企业注册量为104家，同比增速达104%，人形机器人相关企业注册量大幅增长。资本市场方面，人形机器人成为投融资热点。2025年1—7月，国内人形机器人行业融资达101起，融资额超过260亿元，已经超过2024年全年，资本市场热度高涨。
　　有分析人士指出，2022年—2025年为行业发展第一阶段，产品从实验室初步走向产业化；2025年之后进入量产应用的第二阶段，本体与小脑技术路线逐渐收敛。硬件型企业需要重点关注的，一是量产制造能力，能否快速从小批量手工产线迈向大规模量产，保障性能和一致性要求完成订单交付；二是持续迭代降本的能力，能否通过规模化生产摊薄成本。
　　“具身智能是人工智能下一个浪潮。”中国银河证券分析师曾韬表示，“具身智能=思考的大脑+感知和行动”的身体，其核心价值是推动AI大规模商业化与产业化，将推动效率、模式重构。中国布局具身智能意义在于两方面：全球竞争下的先发卡位、新质生产力的引擎作用。以史为鉴看未来，具身智能发展重在硬件解决方案追求更极致的性能突破，全新工业设计有望重塑供应链体系。此外，更核心的是数据、模型等软实力突破。具身智能竞争格局或将以新的逻辑实现重塑。
　　从市场前景来看，具身智能产业已迈入智能化发展的新阶段，技术研发、量产落地及商业应用等多维度迎来跨越式发展，万亿市场有待挖掘。有行业人士指出，具身智能市场规模快速扩容，未来前景广阔，预计2026年将超万亿元。具身代表人形机器人有望率先在工业领域实现应用，随后逐步扩展至商业服务、家庭生活领域，到2040年市场规模有望达到近3万亿元水平。
　　相较于其他新质生产力产业，当前具身智能的推进速度、远期空间等均具备优势。其中，人形机器人方向是重中之重，各技术路线尚未收敛，各环节均存在差异化或边际变化较大的重点推荐方向。曾韬建议投资者关注电新领域中的汇川技术、卧龙电驱、震裕科技、雷赛智能、鸣志电器、富临精工、星源材质、捷昌驱动、鸣志电器等；机械领域中的三花智控、绿的谐波、丰立智能、中大力德、五洲新春、恒立液压、浙江荣泰、兆威机电、鼎智科技、汉威科技、福莱新材等。

潜力股精选
汇川技术(300124)
产品布局逐步完善
　　2025年前三季度公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%；实现归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%；实现扣非归母净利润38.88亿元，同比增长24.03%。2025年前三季度，公司通用自动化（含工业机器人）业务实现销售收入约131亿元，同比增长约20%。其中，通用变频器产品实现销售收入约40.5亿元，通用伺服系统实现销售收入约53.4亿元，工业机器人（含精密机械）实现销售收入约8.7亿元。民生证券指出，公司主要围绕核心零部件及具身智能场景化解决方案推进人形机器人相关工作。首先，低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组等产品从样机研究进入到开发阶段；其次，行星滚柱丝杠产品，为大客户定制高性能直线模组，目前已完成送样工作；最后在具身智能机器人场景化解决方案方面，围绕上肢部件场景，响应客户和集成商的需求，依托工业及协作臂的技术积累，启动了上肢部件的开发工作。整体来看，公司积极布局人形机器人，产品布局逐步完善。

卧龙电驱(600580)
布局机器人关键部件
　　公司深耕电机行业多年，针对人形机器人行业需要，已经布局高爆发关节模组、伺服驱动器、无框力矩电机、灵巧手等人形机器人关键部件。2025年3月，公司与智元机器人实现双向持股，共同推进具身智能机器人技术研发与生态建设。公司与智元机器人合作共建的杭州湾具身智能创新中心在7月发布了国内首款面向工业场景的垂域模型“舜造GRP01”。此外，公司已与浙江人形机器人创新中心、云深处等在人形机器人、仿生机器人等领域展开深入合作。国信证券指出，随着低空经济蓬勃发展，公司持续布局。可以看到，基于电机领域多年的技术积淀，公司在2019年前瞻布局航空电机，并且构建了覆盖无人机、EVTOL、电动飞机等多场景的产品矩阵。2025年6月，公司与沃飞长空成立合资公司浙江龙飞电驱，专注于为市场提供最大起飞重量750公斤至5700公斤适航航空器的电推进动力系统及相关产品。此外，公司还与中国商飞、山河星航等主机厂客户达成深入合作，共同推进产品研发。

震裕科技(300953)
业务范围不断拓展
　　公司前三季度实现营业收入65.9亿元，同比增长31.5%，实现归母净利润4.1亿元，同比增长138.9%。其中结构件第三季度收入预计17亿元左右，环比增长超过20%，当前满产满销，预计全年收入超过40%，达到60亿元。在盈利端，预计第三季度毛利率在16%左右，净利率为7%左右，环比增长2%—3%，盈利拐点明确。东吴证券指出，公司完成开发整套人形机器人丝杠产品，并实现行星滚柱丝杠—线性执行器—集成仿生臂产品的迭代，同时拓展微型丝杠、行星齿轮模组、涡轮蜗杆等灵巧手硬件产品，新产品项目不断兑现。公司当前半自动线产能120套/天，预计年底两条全自动线落地，预计产能扩产至300套/天。此外，公司计划投资21亿元建设精密部件制造装备及工艺装备和精密结构件、人形机器人精密模组及零部件项目，一期、二期分别建设100万套精密部件用制造装备及精密结构件，三期建设100万套人形机器人精密模组及零部件项目，以支撑公司后续业务增长。

三花智控(002050)
新增长空间有望打开
　　公司前三季度实现营业收入240.29亿元，同比增长16.9%；实现归母净利润32.42亿元，同比增长40.9%；实现扣非归母净利润30.83亿元，同比增长37.2%。其中第三季度实现营业收入同比增长12.8%，实现归母净利润同比增长43.8%，实现扣非归母净利润同比增长48.8%。受益于下游客户销量回升以及降本控费见效，公司盈利端实现同比较高增长。东方证券指出，公司具备机器人执行器先发优势，人形机器人规模化量产有望打开新增长空间。公司坚定推进机器人机电执行器领域，配合客户进行全系列产品研发、迭代、送样并取得认可，已计划在杭州及墨西哥建设执行器生产基地。马斯克在股东大会上宣布特斯拉将于2026年第一季度发布第三代Optimus，并将建设年产百万台Optimus的生产线，2026年底开始生产，预计2026年人形机器人规模化量产确定性较强，公司有望凭借在机器人执行器领域的先发优势获取更多市场份额，机器人业务将有望为公司打开新增长空间。

绿的谐波(688017)
加码机器人产品布局
　　公司受益于工业机器人市场需求回暖，谐波减速器需求同步改善，前三季度业绩快速增长。其中营业收入达到4.07亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长59.21%；实现扣非归母净利润0.76亿元，同比增长44.21%。东吴证券指出，2024年公司完成了年产50万台精密减速器扩产项目，计划于2025年实现产能的稳步爬坡。2024年12月公司定增新募投项目“新一代精密传动装置智能制造项目”也在2025年启动建设，项目建成后预计新增谐波减速器100万台、机电一体化产品20万台年产能。随着产能提升稳步推进，公司进一步加码布局人形机器人领域。谐波减速器方面，公司针对人形机器人行业需求，聚焦谐波减速器轻量化技术突破，同等出力情况下实现减重30%以上，同时开发出灵巧手适用微型谐波减速器。丝杠方面，公司依托自主研发的内、外螺纹磨削技术，成功突破高精度大承载长寿命行星滚柱丝杠，可用于人形机器人直线关节。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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