别低估银行股静待“时间的玫瑰”盛开

（紧接1版）股份制银行的典范是兴业银行，最近五年的现金分红额分别是10派6.5元、10派6.9元、10派7.62元、10派8.02元和10派10.35元，最新的年化分红率是5%。在所有股份行里，兴业银行是为数不多连年持续递增分红，且业绩能持续增长的上市银行，前几年因为股价太高分红率相应比较低，现在兴业银行的股价处于历史低位，但现金分红依旧在增长，因此分红率优势就体现出来了；再看城商行，由于股本扩张、补充资本金等因素，只有几家头部银行能持续大比例分红，但都不是很稳定，如北京银行2019年度分红是10派3.05元，2020年度是10派3元，但即便按这个现金分红额计算，最新的年化分红率依旧达到6.55%。
　　因此，我们如果要选择现金分红率高的银行，还要兼顾业绩增速超过行业平均数，且拨备、核心资本充足率和不良率等指标都表现良好，就只能在几家国有大行、股份制银行和城商行头部银行里选，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、中国银行、邮储银行、兴业银行、华夏银行、中信银行、光大银行、北京银行、上海银行、江苏银行等。当然，并不是说其它银行不好，比如平安银行虽然增速高但分红绝对额不足，民生银行虽然股价低但业绩不稳定，招商银行虽然业绩优异但股价偏高，其它城商行虽然也各有优势，但面临的短板也很明显，其营收增长空间明显不如全国性的股份行。
　　说实话，目前上市的银行都还属于优质资产，只是属于权重优质资产，很多激进资金看不上眼。也许有人认为，银行虽然喜欢现金分红，但分红是要除权的，如果不能填权，那这个收益也是无法兑现的。实际上，我们复权看看几个国有大行的走势图，基本都是填满权的。当然，也许有人认为，大型银行股的股价波动空间不大，即便冲着分红率去投资，意义也不大。此言差矣。大型银行股的股价波动空间虽然不大，但从稳健投资的角度看，每年除了5%以上的现金分红率，其实还有一个10-15%的大型股价箱体空间，在这个空间里其实是可以做波段差价的。也就是说，如果你一直持股不动只赚分红率，那年化基本可以达到5-7%，15年可以收回成本；如果你再勤奋一点做大箱体波段，比如中国银行3元以下买3.3元以上卖，工商银行4.5元以下买5元以上卖，建设银行5.7元以下买6.5元以上卖，每年都可以获利10%左右，当然这属于略有风险的操作了。如此算下来，投资银行股每年都可能有15%左右的比较有把握的收益。但不一定是现在买入，银行股缺乏持续上涨的动力，选择银行股无论是看中分红率，还是看中大箱体波动，都应该遵循“逢低”原则。
　　最后说说15%是什么概念？如果能坚持下去，5年时间本金就可以翻倍，这个收益率也就是股神巴菲特的长期年化收益率。所以，不要看不起银行股，也不要老想着一夜暴富，坚持价值投资，还是有“时间的玫瑰”可以欣赏的。