■桂浩明
　　所谓“两融业务”，也就是在证券交易中券商向客户提供的融资融券服务，是券商经纪业务的重要组成部分，在国内A股市场已经开展了10多年。最近，沪深两地的交易所决定增加“两融业务”标的数量，而证金公司也决定下调给券商的两融资金贷款利率，这也就意味着券商有可能以较低的利率向客户提供融资融券服务。这两件事，被认为是监管部门大力支持“两融业务”发展的重要举措，在市场上也被解读为是维护股市稳定的利好政策。当然，虽然政策是出台了，但似乎对市场还没有产生什么直接作用，于是也就引发了业界的不少议论。
　　客观而言，“两融业务”作为券商经纪业务中的一项基础服务，其本身的制度修改，更多属于市场建设的范畴，目的是进一步完善制度安排。就其对股市的作用来说，一方面是中性的，即并不一定有利于大盘上涨或下跌，但另一方面又是助涨助跌的。就其本质而言，是加杠杆操作，也就是以信用交易为手段，让客户放大交易规模，从而带来交易量的增加，并且也为客户增加收益提供可能。当然，因为是信用交易，自然会放大风险，在交易方向发生错误时，会明显增加客户的损失程度，也会使得券商面临相应的风控压力。 （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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