此起彼伏中把脉板块涨跌“成色”

■桂浩明
　　2025年渐近尾声，投资者纷纷开始盘点这一年的投资得失，这样也就免不了对其间股市中各个板块的走势作一番审视。一般的统计中，股市板块有上百个之多，但限于篇幅，这里只对几个涨跌幅比较明显，而且代表性也比较强、表征意义比较大的品种做一些分析，并据此探讨相应的内在因素。
　　提到今年的股市，可能有人会觉得军工板块表现不错，半导体、软件服务板块也很出色，生物医药板块更是一马当先。相应地，房地产就不太行，钢铁也是受拖累的。也许从一些活跃个股的走势中，投资者能够得出这样的印象。
　　但是，分析板块是要把其中所有上市公司都纳入进去，这样人们所看到的数据就与一些源于直观产生的印象不太一致了。
　　譬如，今年前11个月中，板块涨幅靠前的是有色金属，幅度在60%以上，而各界高度关注的航天军工的涨幅，只有10%多一点。银行股中，今年有好几只个股创出了历史新高，但整个板块的涨幅也就在23%左右。半导体是本轮行情中最热门的板块，其涨幅也不到30%。当然，这比上证综指20%上下的涨幅还是要强很多。汽车板块的涨幅差不多与大盘同步。曾经备受关注的软件服务业的涨幅只有16%左右。房地产在今年是不被看好的行业之一，但大半年下来，也积累了近5%的涨幅。与之关系密切的钢铁板块，总体上的涨幅却超过了20%。今年食品饮料板块给投资者的印象也是走得很弱，但现在看来，这个板块还是有4%上下的涨幅。倒是在现实生活中显得很火爆的旅游板块，一年下来却下跌了约50%，跌幅是所有板块中最大的。从目前来看，今年以来涨幅最大的板块是贵金属，这个倒是与投资者的观感高度契合。
　　股市运行中各板块此起彼伏是很正常的，但反差这么大，还是值得大家思考一番。应该说，由于各个板块所包含的股票数量不一样，相关公司的走势也不平衡。因此，板块走势与投资者的实际感受有差异也很自然。不过，仔细分析一下，也可以从中发现一些有价值的信息。
　　譬如，航天军工板块之所以表现得不是特别好，这与其中的上市公司业绩不那么突出有关。而半导体板块之所以涨幅不像人们想象的那么大，主要是真正有行情的是几家头部公司，而一些三四线公司，一方面业绩并不理想， （紧转2版）