年末消费旺季来临 大农业板块热度持续升温

　　随着年末的临近，市场对于农产品消费旺季的预期开始逐步升温，大农业及相关细分领域机会受到机构看好。回顾近年来的涉农重要文件，保障国家粮食安全、推进农业科技创新、促进农民增收等始终是重中之重。
　　2025年“发展农业新质生产力”，在历年“中央一号文件”中被首次提出。文件指出，以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力。这是当前抓好“三农”工作的关键之举，也是我国实现从农业大国迈向农业强国的必答题。有分析人士指出，2026年的“中央一号文件”有望进一步聚焦发展农业新质生产力。在农业现代化进入系统性变革的新阶段，新质生产力将成为农业高质量发展的核心驱动力，而对智慧农业的关注度则在持续上升。
　　目前，智慧农业是现代农业的发展方向，而中国智慧农业建设正迈入一个全新的发展阶段，随着信息化技术与农业生产进一步耦合，智慧农业将为我国现代农业的转型升级和高质量发展注入更强动力。从政策面上看，国家高度重视智慧农业的发展，在政策上给予大力支持。2024年，《关于大力发展智慧农业的指导意见》和 《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）》发布，明确要开展智慧农业公共服务能力提升、重点领域应用拓展、示范带动这三大行动，为行业发展指明方向。2025年4月，《加快建设农业强国规划 （2024—2035年）》印发。一系列政策利好，充分体现国家对智慧农业发展的重视。
　　从细分领域来看，在确保粮食安全的背景下，持续深入实施种业振兴行动，种业依旧是行业中值得关注的主线。有分析认为，种子是农业的“芯片”，种业是国家战略性、基础性核心产业。加快推进生物育种产业化发展对实现中国种业科技自立自强、种源自主可控，确保国家粮食和重要农产品有效供给等意义重大。近年来，国家大力支持种业领域的科技创新，将生物育种作为重点突破方向。
　　在发展农业新质生产力的过程中，农机装备的现代化则是另一条主线。农业机械是提高生产效率、实现规模化经营的核心工具，其升级换代直接关系到农业新质生产力的发展。有机构表示，随着粮价底部回升、机械化率提升等诸多因素推动下，我国农机行业短期和长期均将迎来较大增长空间；同时，行业竞争格局也有望随着补贴政策改变和大型化、智能化发展而向头部集中；战略出海、智能和大型化发展，将进一步抬高国内农机企业发展天花板。
　　板块逻辑方面，东吴证券分析指出，农机行业第一个大逻辑为粮食安全背景下机械化率提升，整个行业市场空间继续扩张；第二个逻辑为以旧换新政策补贴导向大型化、高端化，利好竞争格局向龙头集中；第三个逻辑为粮价的短期影响，粮价影响农民的收入，进而影响农机需求。长期来看，农机行业市场空间将继续扩张、竞争格局向好、盈利能力提升。
　　随着市场对消费的预期持续升温，资金有望在震荡中逐步逢低布局。细分领域机会方面，隆平高科、荃银高科、国投丰乐、康农种业、苏垦农发、北大荒、大北农、晨光生物、丰乐种业、农发种业、一拖股份、托普云农、中农立华、诺普信、大禹节水等公司被机构普遍看好。

潜力股精选

隆平高科（000998）
布局具备先发优势
　　以杂交水稻起家，为国内种业龙头，产业结构布局完善。2025年前三季度公司营业收入逆势增长，归母净利润同比减亏，高质量发展背景下，资产质量持续提升。行业当前处于存量竞争状态，行业集中度持续提升，龙头企业呈现出强者恒强的特点。中银证券指出，随着转基因商业化落地，国内渗透率不断提升，中长期来看，龙头企业将享受份额提升及产品单价提升红利。公司参股多家生物育种公司，依靠杭州瑞丰、国丰生物、隆平生物、海南绿谷等转基因性状公司稳步推进转基因玉米研发落地。目前，公司在转基因玉米商业化领域先发优势明显，后续有望充分享受种子提价、性状收费双重增益。在种业市场结构优化及产业升级的背景下，种企龙头凭借自身科研实力有望实现技术溢价，展现出龙头强者恒强的态势。

国投丰乐（000713）
新季预售具备韧性
　　公司2025年前三季营业收入同比下滑11.33%，其中单三季度营业收入同比下滑4.23%；公司前三 季 归 母 净 利 润 同 比 下 滑27.67%，其中单三季度归母净利润同比下滑28.7%。关于下滑原因，一方面系玉米种子行业短期供大于求，市场竞争加剧。另一方面系公司农化业务短期面临景气压力且主动优化产品结构，整体收入有所下降。国信证券指出，分品种来看，玉米种子销售收 入 为 6.42 亿 元 ， 同 比 增 长26.46%，占比提升至61.49%，销售数量为3218.07万公斤，同比增长32.09%；水稻种子销售收入为2.28亿元，同比增长18.50%，占比降至21.81%，销售数量为1805.89万公斤，同比增长28.40%。公司三季度末合同负债为6.91亿元，同比基本持平，公司新季种子销售收入有望维持韧性。

康农种业（920403）
区域龙头向全国扩张
　　公司是一家以杂交玉米种子为主的“育繁推一体化”种子企业。公司主营杂交玉米种子的生产、研发和销售。销售区域从西南拓展至全国，华中地区已成为公司第一大收入来源。江海证券指出，西南地区是公司传统优势市场。黄淮海市场是公司主要的增长市场。核心品种康农玉8009表现亮眼，2024 年推广 260 万亩，2025年预计近千万亩，2024年该区域销量同比增165.62%，后续有新品种在审，将构建品种组合扩大市占率。公司在东北地区与吉林、黑龙江农科院合作强化研发，现有吉农玉198等品种抗病性突出，2025年至2026年有望贡献业绩。转基因方面，公司已获 生 产 经 营 许 可 证 ， 康 农20065KK转基因品种示范推广效果良好，2026年计划扩大生产，西南、黄淮海、东华北区域同步推进相关试验。

苏垦农发（601952）
耕地资源优势明显
　　公司2025年前三季度自产大小麦产量为64.25万吨，同比增长0.79%。三季度末，大小麦库存量为82.71万吨，较上年同期79.94万吨增加了2.77万吨。公司第三季度盈利同比有所下滑，一方面是由于农产品价格低位窄幅震荡，另一方面是小麦单产较上年同期下降或带来成本端有所上升，两方面因素共同作用导致稻麦等主要产品毛利空间收窄。太平洋证券指出，自2020年以来，公司持续推进土地流转业务，自主经营耕地面积逐渐扩大，土地资源优势持续扩大。由于国内部分地区秋粮生产受到了不利天气的影响，市场对后市粮价上涨预期较为一致。综合各方面因素判断，国内粮价后期走势看涨。公司耕地资源优势明显，长期发展基础牢固，趋势看好。

北大荒（600598）
行业龙头地位稳固
　　公司是我国目前规模大、现代化水平高的种植业上市公司，土地资源丰富。公司拥有16家农业分公司，主要生产水稻、玉米、大豆等农产品。公司所属区域内土地资源丰富，所生产的农产品具有较好的优质性和均质性，在生产成本和农产品品质等方面具有较强的市场竞争力。公司在发展绿色、有机产品方面继续挖掘潜力和拓展空间。西南证券指出，公司建立了完善的农业科技服务体系，拥有16家农业技术推广中心，下设“三站一室”，提供病虫害预警、气象预测、科技推广、测土配方施肥等服务。通过农业物联网项目实现数据实时传输、智能化监控、数据分析等功能，推动农产品质量安全追溯体系建设，实现了农业生产的智能化和标准化，提升了农业综合机械化率，达到了99%以上。

一拖股份（601038）
业绩迎来向上拐点
　　公司2025年第三季度实现营业 收 入 27.7 亿 元 ， 同 比 下 滑5.3%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长15.1%，扣非归母净利润2.2亿元，同比增长14.6%。收入降幅缩窄、利润增速转正主要是粮食价格回暖带动行业需求修复。7月—9月，国内大中型拖拉机产量同比增长，相较于上半年明显好转。利润增速好于收入端，主要是随着行业需求复苏竞争压力减弱。展望四季度，随着国内粮食价格筑底回升、渠道去库结束，公司业绩有望保持向上趋势。东吴证券指出，随着粮食价格稳健、渠道去库结束，行业需求有望开启上行拐点。在智能化、高端化产品进展方面，行业格局有望进一步向龙头集中。公司海外市场扩展顺利，海外拖拉机销量同比增长。上半年公司海外收入仅占总营业收入的9.5%，对比工程机械行业平均50%的海外收入占比仍有较大提升空间。

托普云农（301556）
AI持续深度赋能
　　公司是国内领先的智慧农业综合解决方案提供商，服务相关政府部门、企事业单位和科研院校等。公司主要业务包括农业信息化相关智能硬件设备和智慧农业项目。2025年“中央一号文件”首次提出发展“农业新质生产力”，明确将智慧农业作为推动农业现代化的核心战略。智慧农业行业仍在发展初期，AI持续深度赋能，公司作为智慧农业领军企业有望核心受益。东吴证券指出，公司在大田建设、种业发展、公众服务等多方面深度应用AI。构建了“天空地一体化”的生态系统监测体系，自主研发了土壤墒情分析、作物生长评估、病虫害监测预警等一系列农业AI算法模型，研发布局机器狗、AR眼镜等智能农业机器人产品。公司在宁波协助建设的未来农场实现人力节省10%，节水10%，减肥8%，单产提高2%。公司还推出“问稷”智能体，协助农业从业人员解答各类复杂的农业问题。

中农立华（603970）
经营有望向好发展
　　公司营业收入出现小幅增长，但公司盈利有所承压，主要是价格周期、行业竞争、市场淡季、资产减值和毛利率降低等因素所致。公司作为我国农药流通服务领域的国家队，供销平台和品牌口碑优势明显。在行业周期有望改善的背景下，公司海内外拓潜持续创造价值。中航证券指出，农药价格周期的积极因素正在积累。事件方面，一是去库存基本完成，二是成本端推动，三是政策颁布后行业进一步规范。受益于农药周期改善、政策推动优化行业竞争，公司农药主业经营有望向好发展。此外，公司重视股东回报，自上市以来现金分红金额逐年提升，公司年均分红占归母净利润比例达46.99%，2024年现金分红比例提升至59.48%，股息率为3.44%，攻守兼备。

诺普信（002215）
主营销售持续增长
　　公司2025年前三季度实现营业收入 40.86 亿元，同比上升4.92%；实现归母净利润5.76亿元，同比上升18.03%。公司业绩提升的主要原因是生鲜消费类业务销售收入增加，以及农药制剂业务销售收入增加。公司成本下降的核心来自技术与管理体系的成熟度提升，如更精准的生产技术方案、规模化效应以及全链条的精细化运营管理。国泰海通证券指出，新产季将借助“爱莓庄”的品牌强化，继续深化与京东、盒马等关键客户的合作，不断拓展其他全国性及区域性关键客户合作体系，提升关键客户渠道的销售占比和优先级。新产季公司将根据果品产出情况与国内供需动态调整灵活调配，加大对周边市场的出口占比。整体来看，公司蓝莓业务壁垒较高且处于持续扩张过程中，优于普通农产品种植企业，且农药制剂规模处于行业领先。

大禹节水（300021）
数字化优势凸显
　　公司在国内数字水利行业具有较高影响力，订单规模稳居行业内民营企业首位。2025年前三季度公司营业收入保持稳健增长，核心盈利能力明显提升，扣非净利润实现扭亏。高毛利的农水科技销售与农水信息业务毛利率稳步提升。在业绩增长的背后，是国家对水利和农业领域投资力度的持续加大，特别是“两重”项目建设和高标准农田建设政策的推动。公司主导或深度参与了多项农业和水利项目的“软建设”编制工作，基本完成对“两重”大型灌区的跟踪全覆盖，为后续订单获取奠定坚实基础。主营业务稳健增长的背后，公司数字化与运营能力持续夯实，降本增效成果初显。公司在数字化领域的技术优势进一步巩固，旗下慧图科技牵头完成的湖南欧阳海和甘肃疏勒河灌区数字孪生项目入选水利部优秀案例。