星际荣耀投资方，盈远投资董事长李海萍表示

新政直击商业航天发展“锁眼”

会持续看好商业航天赛道并做好“耐心资本”

AI制图 卿子秀

■金融投资报·川商传媒孙雪涵
　　上交所上周发布指引，为商业火箭企业开通科创板上市“绿色通道”。这一政策迅速在商业航天领域引发高度关注。星际荣耀的投资方——盈远投资董事长、总经理李海萍在接受专访时指出，该政策“直击商业航天发展的‘锁眼’”，有望系统性改变商业航天投融资逻辑，推动行业从技术攻关迈向商业化、规模化发展。产业链整合加速
　　此次科创板第五套上市标准仅针对商业火箭企业，对于商业航天赛道中的卫星、地面端、服务赛道的企业还是要通过原来的上市途径申报，并且需要相应的收入规模。李海萍表示，政策还特别强调评估“大推力火箭发动机等关键核心技术的自主可控与突破情况”，这意味着主要依赖系统集成的企业被明确排除在门槛之外。
　　“运载火箭作为航天事业最基础、最关键的运载工具，其技术水平与产能对商业航天产业的牵引作用是全方位的，更是撬动商业航天规模化发展的核心支点。”她表示，该政策不仅是资本通道的打开，更是国家层面对火箭核心技术自主创新的明确引导。
　　在政策带动下，商业航天投资热度预计将进一步提升。但李海萍提醒，投资人在判断商业航天企业上市预期时，仍然需要理性对待。同时，对于航天事业的高投入、长周期要有足够的敬畏之心，做好“耐心资本”。
　　随着首批商业火箭公司开启上市之旅，产业链上下游的并购整合也将逐步活跃。李海萍认为，未来评判商业火箭企业的维度将更加多元：在评判其上市预期时，除了“入轨”进度外，还需要从承担国家任务，包括发动机在内的核心技术产品以及关键部件的自主研发情况、火箭运载能力及一箭多星能力、重复使用技术成熟度、商业化进展等多维度综合考虑。助推技术迭代
　　在李海萍看来，我国商业航天与卫星互联网产业的发展，当前面临的技术瓶颈聚焦于低成本、可复用的中大型运载火箭的研发与量产。这类火箭在研制攻关过程中，不仅要投入较长的研发周期，更需直面火箭回收可靠性验证环节难以避免的高昂试错成本。
　　“该政策为头部商业火箭企业打通了上市融资的关键渠道，对其产业链相关从业人员和配套企业都是极大的信心和鼓舞。”李海萍表示，这一举措不仅有效缓解了企业“研发投入大、投资回报周期长”的资金压力，为火箭技术迭代、试错验证提供稳定的资本支撑；同时还将在一级市场撬动更多社会资本的参与，通过资本赋能加速商业航天与卫星互联网全产业链的成熟。
　　作为星际荣耀的投资人，李海萍介绍道，对于星际荣耀这样的企业，科创板上市第五套标准已经明确。接下来，企业就是要在业务、技术和规范上达到科创板的标准。星际荣耀在2020年就开始了IPO辅导工作，在今年完成了D+轮融资，并在绵阳涪城液氧甲烷发动机产业化及试车平台、德阳什邡固体火箭总装测试及防务产品生产基地、成都双流液体火箭总装基地等落子重要布局。目前，星际荣耀正在全力冲刺中大型可重复使用液体运载火箭“双曲线三”号（SQX-3）的相关研制和发射准备工作，预计将在2026年实现首飞。
　　李海萍透露，盈远投资会持续看好商业航天赛道，做好“耐心资本”，并在卫星、火箭、地面终端设备上游关键分系统、零部件和元器件上继续投资，同时在卫星应用和服务方面继续发掘优质创业创新企业。
　　“随着2026年我国卫星互联网逐渐进入常态化发射、组网、应用阶段，航天产业将逐步褪去‘小众’标签，真正转型为市场化程度高、商业化属性强的规模化产业。”李海萍表示。