一个突破5100美元，一个站上110美元

金银价格齐飙创纪录 投资者如何“借道”掘金？

黄金仿真样品。

制图 卿子秀

■金融投资报记者 陈雨禾
　　1月26日，在亚市早盘突破5000美元大关后，国际现货黄金价格继续凶猛上攻，下午再度突破5100美元关口，创下新的历史纪录。此前，国际现货白银价格也出现飙涨，于26日下午一度突破110美元关口，同样属于历史首次。
　　金融投资报记者注意到，相比价格超过1500元/克的金店黄金，借道银行、基金等渠道投资贵金属，已成为近期投资者相对更具“性价比”的选择。那么，在近期贵金属价格持续猛涨之后，这些“借道”产品的表现又如何呢？

A
贵金属价格再创纪录
　　1月26日，国际现货黄金价格盘中触及5111.17美元/盎司高点，现货白银价格则一度达到110.066美元/盎司，刷新历史纪录。截至金融投资报记者发稿，两者的价格仍分别达到5091美元/盎司和109.7美元/盎司。
　　从国内来看，截至26日收盘，上期所SHFE黄金价格再度上涨3.67%，达到1143.32元/克；SHFE白银价格则大涨12.78%，达到27,207元/千克，均创下历史新高。
　　国内金店金价涨幅同样明显。金融投资报记者在成都实地走访发现，周大福、周大生等品牌的克重金饰价格已达到1578元/克，而老庙黄金、周六福、周生生、六福珠宝等品牌的克重金饰价格也都超过了1570元/克。
　　“如果是买来戴，现在的黄金价格真有些高得吓人了。但如果是投资，金店价格比市场价格高这么多溢价，也让人有一种‘买了就亏’的感觉。”近期已逛了多次金店的小琪告诉金融投资报记者，她每次进入金店，都会被最新的价格吓到，然后“一边后悔以前没有买，一边又害怕价格再涨而不敢买。”
　　在市场观点看来，虽然贵金属价格持续上涨，但消费者仍存在一定的“买涨不买跌”心态。根据国家统计局数据，在2025年金价持续上行的过程中，我国限额以上单位金银珠宝类商品零售额（当月）均保持同比正增长，2025年12月同比增速为5.90%。长城证券分析指出，黄金珠宝消费热度不减，凸显了黄金珠宝类产品在消费品以外的投资价值。
　　至于近期贵金属价格上涨的原因，有市场人士认为，主要还是受到国际地缘局势的风波影响。从塞尔维亚到格陵兰岛，从欧洲国家被威胁征收关税到海外国家的导弹防御部署，都是推高近期金价飙升的重要因素。再加上美联储被美政府抨击削弱了市场对美元的信任，各国央行抛售美债、持续购入黄金等，也对金价上涨构成了一定支撑。

B
借道银行基金投资仍火爆
　　贵金属价格涨势凶猛，选择“借道”投资的银行、基金等相关产品近期表现又如何呢？
　　“我买的这家银行的积存金价格相比昨天上涨了20元/克左右，然后我就赶紧抛了。”首次参与积存金投资的关女士显得相对紧张，“今天金价一口气涨了这么多，我感觉价格太高不太安心，虽然除去手续费只赚了100多元，但至少不会担心短期再出现太大的波动。”
　　金融投资报记者查询多家银行的积存金产品发现，1月26日的价格多在1140元/克左右。其中，部分银行的积存金产品会标注有明显差异的购买价与赎回价，投资者可依照最近的价格进行购买与赎回；而部分产品标注的购买价与赎回价差距较小或无差距，但当投资者选择购买或赎回时，交易界面会提示相应的手续费。以某国有大行为例，其工作人员告诉金融投资报记者，近期该行积存金产品活动期间免收购入时的手续费，但在赎回时，仍需扣除0.5%的手续费，换算下来每克手续费不到6元。
　　金融投资报记者走访多家银行发现，其中一部分银行的积存金产品依然支持兑换实物金条，而另一部分银行虽仍在App内保留了兑换功能，但实际兑换功能已经暂停。
　　在银行实物金回收方面，不同于以往部分银行仅帮忙联系相关黄金门店进行回收，多家国有银行也已开始在部分网点试点黄金回购服务。
　　至于回购价格，多数银行工作人员均表示是基于回购时的上期所金价进行浮动，至于浮动幅度，则“要到具体网点才清楚”“可能有十几元的差价”。
　　“我刚刚转账到另一张卡了，一会儿回去就在那张卡上买积存金。”刚咨询完银行工作人员的于先生告诉记者，“今早在另一家银行做的风险测评是C3平衡型，但那边卡里的余额并不多，起初是打算也签约这家银行多买一点，结果做了两次测评都是C2稳健型，今天就没办法在这里买了。”
　　金融投资报记者注意到，目前不少银行已将积存金业务的风险等级上调到了C3平衡型，且不同银行间的风险测评问题选项存在差别，因此，部分用户在不同银行App做出的测评结果也有不同，投资者也需根据自身情况理性投资。
　　除银行渠道外，部分黄金ETF基金也成为了行业人士推荐的黄金投资方式。值得注意的是，通常来说，黄金ETF主要投资于实物黄金或黄金合约，价格多受上期所金价、国际金价等影响，由于直接反映黄金价格波动，因此表现相对稳定；与之不同的是，黄金股ETF虽与黄金ETF仅有一字之差，但挂钩的是A股市场中的黄金板块股票或指数，会受到相关股票的公司经营、市场情绪等多重因素影响，因此，更容易出现“大涨大跌”的价格波动。
　　以截至1月26日的市场表现为例，国内市场黄金ETF的收盘涨幅处于2.5%—3%之间，年初至今的涨幅在17%以上；黄金股ETF涨幅则在7%—9%之间，年初至今的涨幅在37%以上。
　　至于银行实物白银投资，金融投资报记者查询多家银行App发现，随着近期银价的疯涨，银纪念币、银条、银吊牌、银鱼等白银实物产品大都处于“售罄”状态。虽然部分银行还有少数银条等产品可以购买，但下单后的发货时间普遍需要一周以上。
　　此外，白银基金的火爆也成为近期市场的一大热点，尤其是白银主题基金国投瑞银白银LOF，在今年以来的16个交易日连发16份风险提示公告，重点提示该基金存在溢价率极高的风险。该基金在近两个月以来，累计价格涨幅已达到173.76%。

机构热议
贵金属价格还会涨多久？
　　那么，贵金属价格的这波涨势还能持续多久？
　　国海证券建议密切关注四大信号，即央行购金强度是否回落、地缘政治风险水平是否下降、全球黄金ETF净流入值是否见顶回落、传统宏观因子是否重新占据主导等。尤其是在近期地缘局势影响明显的情况下，东吴期货建议，后续重点关注美联储主席人选、中东以色列和伊朗可能的局势变化、南美及格陵兰岛的地缘影响等。
　　短期来看，金价因地缘因素快速走高，且该因素缓和后并没有明显回落，反而创下新高。对此申万宏源证券认为，这反映出其价格短期较强的势头。从中长期视角看，黄金已逐渐从“避险资产”转型为“全球资产配置核心工具”，央行购金、去美元化、美债信用风险等三重逻辑未变，中长期配置价值仍存。
　　白银方面，银河期货分析称，白银受到黄金的托举，以及自身基本面供需缺口的影响而延续此前的上行势能，短期内价格有望维持强劲走势。国投证券则表示，伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推作用，因此看好白银价格的弹性。