科技阵营强势领涨 两条主线值得重点关注

AI制图 张潇予

　　2026年农历马年开局市场表现良好，资金持续回流背景下推高指数，深证成指率先创出本轮反弹新高。有分析指出，无论从传统日历效应还是春节期间各类利好支持来看，节后A股有望进入极具性价比的高胜率窗口。
　　从现阶段的大盘运行情况看，春节期间的市场呈现出“内暖外忧”格局，国内春节消费数据提振市场信心，重要高层会议政策预期偏暖，AI产业催化持续，而海外关税体系重构的不确定性、国际地缘风险构成多重外部变量，后续需关注海外AI叙事演绎、重要会议政策预期、地产修复持续性等。建议关注景气度高的AI基建中的算力链赛道，以及想象空间大，且回调时间较为充分的商业航天板块。□金融投资报记者 林珂

算力 仍是核心关注方向
　　在政策东风与产业机遇的强劲驱动下，算力正在与网络、数据、算法进行深度融合，未来将赋能千行百业，成为数字经济增长的关键引擎。有分析人士指出，未来3—5年，算力产业规模有望持续扩大，逐步形成覆盖芯片、设备、软件、服务全链条的健康发展生态。
　　消息面上，此前发布的《工业和信息化部办公厅关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》中提到“面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建算力互联互通节点体系，提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展”。
　　中国银河证券分析师赵良毕指出，《通知》对于我国算力行业的意义体现在当下算力规模高速扩张时期资源利用的一体性以及资源利用的强化上，以及结合此前相关政策，对于国产算力建设的进一步规范化。展望未来，在“十四五”期间算力蓬勃发展的基础上，该《通知》为“十五五”期间内算力发展初步规划了较为明确的方向。在“十五五”首年的2026年，算力基础设施仍是值得重点关注的核心方向之一。
　　可以看到的是，全球正进入“算力密集型”的创新阶段。一方面，大模型训练与推理、科学计算、实时渲染等场景不断消耗并依赖强劲算力；另一方面，各国和头部企业均在加大算力基础设施投入，自主技术演进与产业链协同成为竞争焦点。短期内，算力供给仍面临高性能芯片、能源效率、软硬件协同等挑战，但政策支持与市场开放正在加速技术突破与生态构建。
　　“国产算力链投资机遇的核心，遵循从底层硬件到顶层应用的链条展开。”有行业分析人士表示，在国产算力链上，首要关注算力芯片的自主突破，这是产业链的基石；其次，算力传输（如高速光模块）和高效散热（如液冷技术）成为关键增长环节，直接支撑算力规模扩张；再者，承载这些硬件的智算中心与AI服务器是直接受益载体。所有环节的价值将汇聚于自主可控的算力生态与行业应用，形成完整的国产化闭环。

潜力股精

选寒武纪（688256）规模效应加速凸显
　　公司预计2025年收入端实现60亿元—70亿元，同比增长410.87%—496.02%；实现归母净利润18.5亿元—21.5亿元，同比扭亏为盈。2025年三季度末公司存货余额为37.29亿元，环比提升39%，存货重回快速增长通道，供给端改善显著，为订单爆发做好供应链保障。国盛证券指出，AI算力需求持续攀升叠加云端产品线技术成熟度高，带动公司业务大规模商业化落地，在运营商、金融、互联网及其他垂直行业等领域持续发力，营业收入较上年同期大幅增长，带动公司整体经营业绩提升，净利润实现扭亏为盈，规模效应凸显。整体来看，公司算力芯片技术领先，客户导入加速，业务大规模商业化落地，软硬件协同发展进一步提升业绩弹性及业务黏性。
海光信息（688041）有望开启高成长通道
　　公司是国内唯一生产x86芯片的企业，已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业领域，在信创市场的占比超过50%，软硬件生态成熟。目前海光深算三号DCU研发进展顺利，已在科研、医疗、天文等领域实现多元化落地。受益于美国芯片产品出口禁令，海光DCU产品替代空间广阔。上海证券指出，截至三季度，公司合同负债高达28亿元，存货达到65.02亿元，均创同期历史新高，这些前瞻指标预示着下游需求旺盛，为未来业绩提供了坚实保障。总体而言，公司是国内高端处理器领域的领军企业，在AI算力需求爆发和自主可控加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，大国博弈背景下未来仍将会持续受益，有望开启高成长通道。
中际旭创（300308）盈利能力有望提高
　　公司预计2025年度归母净利润为98亿元—118亿元，同比增长89.50%—128.17%，扣非净利润为97亿元—117亿元，同比增长91.38%—130.84%。公司在2025年三季度开始正式向重点客户出货1.6T，四季度上量更加迅速。同时，公司硅光占比持续提升，尤其是1.6T中硅光占比较800G更高，对四季度毛利率提升起到了显著作用。在2026年内，光模块龙头企业硅光占比及1.6T占比提升趋势不变，将持续促进盈利能力提高。国联民生证券指出，公司积极布局Scaleup市场，争取在新的应用场景依然能够把握市场先机。目前公司已和部分重点客户联合开发定制化产品，预计2026年有望送样验证，2027年有望看到柜内光连接产品的需求起量和大规模部署。
英维克（002837）产品有望量价齐升
　　公司率先推出高可靠Coolinside全链条液冷解决方案。从冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜，到SoluKing长效液冷工质、管路、冷源等“端到端”的产品覆盖。公司算力相关的液冷收入在今年逐渐放量，半年报披露超2亿元，随着算力芯片的功率密度大幅上升，液冷成为散户的必选方案，市场规模有望快速扩大。太平洋证券指出，公司是业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，海外市场公司持续突破，已经切入英伟达链，有望获得一定的份额。随着算力芯片的功率密度的持续提升，以及北美和国内的算力中心建设的浪潮，液冷将成为主流的技术方案，公司的数据中心制冷产品有望迎来量价齐升，未来在北美市场的持续突破，公司收入和净利润将迎来爆发。
新国都（300130）加速落地AI应用
　　公司预计2025年实现归母净利润4亿元—5亿元，同比增加70.79%—113.49%，业绩符合预期。受新商户拓展策略及营销支持力度加大的影响，收单及增值服务业务的收入及毛利率较上年同期出现一定幅度下降。公司积极通过人工智能技术推动组织与业务智能化升级，加快落地“支付+AI”场景化应用，赋能商户高效运营。国盛证券指出，公司控股子公司上海拾贰区信息技术有限公司大力推动旗下AIAgent产品针对垂直行业的商业化探索，持续改进产品批量处理效率，成功拓展数字营销、白色家电、音乐动漫等多个行业客户。同时，拾贰区还积极拓展AIAgent产品在支付领域的功能应用，推出商户审核AIAgent，大大提升了审核效率和用户体验。

商业航天 调整带来更优布局空间

　　近段时间，商业航天板块出现一定幅度波动，更多反映情绪与资金面的阶段性扰动，而非产业趋势变化。可以看到，高层集体学习聚焦前瞻布局和发展未来产业，提出强化政策支持，推动未来产业发展，政策持续加码商业航天产业。
　　有分析指出，未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网、太空算力、太空光伏等航天任务需求有望进一步释放，商业航天产业长期景气上行趋势不变，短期波动提供更优布局空间。
　　伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，后续多家商业火箭可回收发射计划有序进展，商业航天进入加速落地阶段。
　　西南证券分析师叶泽佑指出，商业航天已从前期技术验证与主题探索阶段，进入以规模化星座部署为核心的建设期。在国家战略高度持续提升、“十五五”规划明确指引的背景下，低轨卫星作为6G“空天地一体化”网络的关键基础设施，其发展具备明显的政策刚性。同时，低轨轨道与频谱资源高度稀缺且不可再生，全球可用容量有限，中国在发射与规划层面持续推进，行业具备“必须做”且“要抢时间”的战略特征。由此，商业航天投资逻辑由主题驱动，明确切换至以网络建设为核心的Capex周期。
　　长征十号成功“受控溅落”控制算法与反推逻辑将助力未来火箭可回收技术取得突破。商业航天产业链当前的火箭运力瓶颈加速突破，卫星批量制造和火箭高频次发射有望加速落地。
　　有行业分析师表示，在卫星制造端，建议关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推力器等核心零部件供应商，相关标的为臻镭科技、国博电子、成都华微等；在火箭发射端，长征十号发射成功将增加火箭发射需求，利好具备“大运力+可回收”技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业，推荐标的为铂力特，相关标的为航天动力、超捷股份、华曙高科、飞沃科技、银邦股份等。

潜力股精选

臻镭科技（688270）受益于下游需求释放
　　公司主要产品包括射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等，为客户提供从天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案。公司产品及技术主要应用于数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领域，及移动通信系统、卫星互联网等民用领域。中邮证券指出，公司在各个应用领域的项目和订单持续落地，同时公司也在开拓新的应用领域，扩大产品在多个领域的市场份额。当前低轨卫星正迎来高频次发射，公司业绩有望持续受益于卫星互联网建设，叠加公司所处的国防信息化赛道的下游需求有望逐步复苏，各类产品在无人装备、深海科技等新兴领域的持续拓展，公司收入和净利润有望更上一层楼。
国博电子（688375）细分领域核心供应商
　　公司作为有源相控阵T/R组件和射频集成电路龙头，产品广泛应用于军用雷达、精确制导、卫星通信等特种领域，以及5G基站和智能手机等民用通信场景。虽然商业航天产业发展加速，2026年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网，公司作为卫星T/R组件核心供应商有望受益于百亿级增量市场。开源证券指出，2026年中国可复用火箭有望实现突破，显著降低发射成本并提升卫星发射频次。在低轨通信卫星中，相控阵天线作为星地高速通信的核心载荷，占整星成本约50%，而T/R组件又占载荷价值的37.5%左右，单星价值量接近千万元。公司在卫星T/R组件领域具备核心技术，并深度绑定GaN产线资源，有望占据关键生态位。
铂力特（688333）提前迎来业绩拐点
　　公司预计2025年将实现净利润约2.09亿元，同比增长100.96%。行业在过去两年经历了供给增加、需求波动等调整后，于2025年第三季度出现拐点，3C、液冷、机器人以及商业航天需求提升的同时，传统航空航天业务需求恢复带来产能利用率的回暖，进而带动相关设备及材料需求回升。行业内头部企业凭借全产业链优势，提前迎来业绩拐点。中航证券指出，增材制造作为商业航天火箭发动机及游机身部等部件的核心制造工艺，随着民营商业火箭打开制造产能瓶颈。公司作为金属增材制造行业的领头羊，具备产能规模、预研设计储备以及量产经验等多方面的领先优势，行业正进入重大战略机遇期，公司凭借三期、四期以及技改的产能建设，将在行业出现拐点后保持领先优势。
超捷股份（301005）布局商业航天零部件
　　公司在川渝地区积极布局商业航天零部件产品，与商业航天领域的优秀企业展开深度合作。公司的商业航天火箭结构件业务已形成正式的合同订单，主要客户有蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等国内头部民营商业航天企业。公司已建成一条铆接产线，并于2024年5月投产，该产线设计产能为年产10发，部分产品已交付客户并形成收入。浙商证券指出，主营来看，公司紧固件适用于新能源汽车多个模块，已成为小米、蔚来、比亚迪、特斯拉等国内外主要新能源车企的供应商。随着汽车产业与信息通信业的深度融合，我国汽车产业链不断升级，迎来了战略发展关键期，轻量化、电动化、智能化成为汽车产业的发展趋势。新能源汽车销量不断增长，相关零部件需求也随之增加。
成都华微（688709）细分领域领军者
　　公司TSN网络应用板卡集TSN交换机与TSN端网卡功能于一体，且公司提供从电源、芯片等核心硬件到工具链软件的全自主国产化解决方案，具备“高度集成”与“自主研发”的双重优势。在投资者问答中，公司称TSN相关产品已进入特种行业客户推广试用阶段。华西证券指出，公司产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。据互动平台，公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN统型推进过程中具备先发优势；叠加产品布局全面，有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。