创业板指创新高 难掩个股普跌格局：

指数“失真”多日后，调整开始了？

AI创意制图 张潇予

□金融投资报记者 林珂
　　5月27日，上证指数盘中反弹遭遇上档阻力，沪深两市主板均以绿盘报收，创业板指刷新历史新高后开始跳水，最终勉强收红。
　　金融投资报记者注意到，前两个交易日A股市场虽然呈现出较强的韧性，但下跌个股家数在逐渐增多。这一现象，在5月27日进一步加剧。
　　市场分析人士认为，中长期看，A股市场向好趋势不改，经过充分震荡更有利于后市发展。但就短期而言，市场波动或将进一步加大。

下跌个股接近4500只
　　指数在“失真”多日后，沪深两市主板逐渐开始反映市场的真实情况。个股普跌的背后，指数也开始出现回调。
　　5月27日，上证指数小幅低开后出现短暂反弹，在站上20日均线后便遭遇明显抛压，随后一路震荡回落，5日均线、10日均线、30日均线被相继击穿，4100点整数关口也最终失守。深证成指早盘曾呈现出一定的反弹欲望，但在接近前期高点后开始跳水，午后跌幅进一步扩大。
　　值得一提的是，虽然创业板指在盘中一枝独秀，但主要源于权重股的逆势表现。就走势来看，创业板指早盘积极上攻，在再次刷新历史新高后权重股震荡走弱，其余个股呈现普跌格局，创业板指出现宽幅震荡，最终微涨。
　　截至收盘，上证指数报收4093.73点，下跌1.25%；深证成指报收15736.47点，下跌0.88%；创业板指报收4045.77点，上涨0.07%。沪深北三市合计成交额达到3.26万亿元，较前一交易日小幅萎缩40亿元。
　　盘面上，煤炭、食品饮料、公用事业等为数不多的板块逆势反弹；有色金属、计算机、化工、房地产等板块则处在板块跌幅榜前列。值得注意的是，个股普跌情形进一步加剧，上涨个股不足1000只，其中62股涨停，涨停个股数量较前一交易日明显减少。下跌个股则接近4500只，其中超过2500只个股跌幅在2%至5%之间。在大盘加速回调的过程中，个股抛压持续加大。

短期波动或进一步加剧
　　创业板指逆势收红，业内对创业板能否走出独立行情展开了热议。
　　巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资报记者采访时表示：“短期市场仍面临多重扰动，创业板难以单边上行。一方面，超级IPO密集来袭，科技板块短期面临估值稀释压力，资金分流效应或加剧大盘波动；另一方面，当前市场亏钱效应显著，今年以来约半数个股下跌，主力资金净流出明显，投资者风险偏好偏弱。历史规律显示，创业板指在快速上涨后往往伴随着获利回吐，此次其走势超越上证指数后，短期震荡调整的概率较大，不过也属于上涨途中的良性消化，而非趋势逆转。从估值角度来看，2026年一季度创业板公司整体净利润同比高增长，估值处于历史合理区间。”
　　“指数‘繁荣’难掩个股颓势，短期市场或难以避免寻底走势。”接受金融投资报记者采访的证券分析师贺琪霞表示：“连续几个交易日个股跌多涨少，而且下跌个股家数持续增多，显示出资金抛压加重。指数由于权重股的‘支撑’明显失真，一旦权重股放弃抵抗，指数波动风险将进一步加剧。短期而言，大盘还有调整空间，投资者可关注上证指数下档60日均线的支撑，深证成指则关注5日均线、20日均线的支撑。上述均线一旦被有效击穿，调整将看低一线。”
　　招商证券认为市场短期将受到大型IPO压制。统计A股历史上大型IPO上市前后的市场表现可见，大型IPO对市场情绪存在短期压制效应。以首次公开发行募资总额超过200亿元的公司作为样本，其结果显示，A股历史上IPO募资规模超过200亿元的公司共计25家。大型IPO前，市场通常呈现阶段性预热行情，而上市后大型IPO带来的资金虹吸效应对市场情绪存在阶段性压制。