科技“退潮”微盘“回血”

7 月 A 股风格变了？

□金融投资报记者 林珂
　　超4300只个股收红，周三大盘冲高震荡背后，之前个股严重“割裂”的现象明显改善。有分析指出，连续反弹后指数明显承压。往后看，科技股的表现对指数影响明显。

涨停个股超过200只
　　7月首个交易日，各大指数呈现分化走势。其中，上证指数低开高走，午后震荡回落，收盘涨幅明显收窄，但仍站上了4100点整数关口。深证成指、创业板指均在早盘冲击前期高点未果后出现回调，深证成指下档支撑较强，创业板指则将5日均线、10日均线相继击穿。
　　截至收盘，上证指数报收4112.45点，上涨0.44%；深证成指报收16119.17点，下跌0.53%；创业板指报收4260.72点，下跌1.89%。持续萎缩多日后，A股成交量开始明显放大。沪深京三市合计成交额达到36831亿元，较前一交易日放大近3900亿元。
　　盘面上，保险、农林牧渔、证券、酒店餐饮等板块涨幅居前。通信设备、元器件、玻璃纤维、消费电子等板块则出现在跌幅榜前列。虽然大盘分化加剧，但全市场超过4300只个股以红盘报收，涨停个股大幅增加至226只，下跌个股不足1200只。

市场风格悄然切换
　　值得关注的是，在7月首个交易日，大盘延续结构性分化行情，只是这一次不再是科技独涨、个股普跌的“割裂”行情。
　　科技股的走弱，和部分公司发布股票交易异常波动或风险提示公告有关。据不完全统计，仅6月30日盘后，就有70家公司发布了公告，部分公司针对短期涨幅过大或估值过高进行了风险提示。反映在二级市场上，多数公司在7月1日出现了较大跌幅。
　　就拿算力芯片龙头寒武纪来说，公司表示，其滚动市盈率达368.97倍，而行业均值仅74.86倍，估值已显著脱离基本面。源杰科技则在公告中称其股价在短短一个多月内累计涨幅高达75.32%，远超科创综指同期21.48%的涨幅。截至7月1日收盘，寒武纪、源杰科技跌幅分别达到6.91%、6.63%。
　　科技赛道单边强势的格局被打破后，市场高低切换、风格轮动特征凸显，微盘股开始大范围止跌反弹。巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资报记者采访时表示：“微盘股反弹，首先源于技术层面的超跌修复需求。更关键的因素在于资金层面的主动切换，这种资金腾挪并非基于微盘股基本面的根本改善，而更多是基于估值极端分化后的均值回归力量。”

短线关注科技股走势
　　大盘冲高震荡，指数分化加大，短期大盘将如何运行？接受金融投资报记者采访的证券分析师王晓丽表示：“大盘连续反弹后上档阻力开始明显加大，特别是在科技股集体回调的拖累下，创业板、科创50指数回调较深。短期指数运行更多需留意科技股的动向，如果科技股短期出现快速回吐，指数继续回调将是大概率事件。”
　　银河证券指出，进入7月，市场对AI产业趋势的强烈共识将主要聚焦上市公司中期业绩预告，市场将从主题炒作转向业绩验证。
　　陈宇恒认为，后续市场大概率维持“高位震荡修复、低位轮动补涨”的结构性行情，成长与低位题材交替表现，热点轮动速度加快。资金会逐步从纯高位炒题材，转向兼顾估值性价比与业绩确定性的标的，纯粹的高位抱团行情难以延续。真正能决定风格走向的，是7月中旬陆续披露的中报业绩，业绩验证通过的科技股仍有重拾升势的可能。而纯概念炒作的标的则可能面临持续的资金流出。同样，低位板块中只有基本面真正出现拐点的方向，才能吸引增量资金持续入场，而非仅仅依赖超跌反弹。