银行股价批量创出历史新高

机构认为，银行板块正在发生定价逻辑切换

□金融投资报记者 刘庆华
　　进入9月，A股市场虽延续调整，但银行板块表现亮眼。金融投资报记者注意到，9月前两个交易日，单日均有7只银行股复权股价创出历史新高。
　　Wind数据显示，9月1日，A股市场共有19只个股复权股价创出历史新高。其中，银行股占据7席，行业占比最高。具体来看，7只创新高的银行股包括：工商银行、中国银行、中信银行、建设银行、江苏银行、成都银行、青岛银行。
　　其中，既有万亿市值的工商银行、中国银行等国有大型银行，又有股份制银行如中信银行，还有江苏银行、成都银行等城商行。这些创新高的银行中，成都银行和青岛银行总市值相对较小，分别为824亿元和222亿元。
　　从股价表现来看，截至2026年9月1日的最近一年，这7只银行股的股价涨幅平均为21.7%，青岛银行、建设银行、中国银行股价涨幅相对较高，为31.7%、27.82%和25.78%。同期，沪深300指数和申万银行指数涨幅为1.94%和-0.84%。
　　9月2日，银行板块继续上涨，上述7只银行股中除中信银行外，另外6只银行股与南京银行盘中继续创出历史新高。
　　银行板块批量刷新历史新高的背后，是行业基本面预期的边际修复。券商研报数据显示，2026年上半年，42家上市银行整体营业收入、拨备前利润（未扣除坏账风险拨备，反映银行主业真实经营收益）、归母净利润同比分别增长7.40%、9.83%、2.96%。整体而言，受行业净息差止跌回暖带动，银行业营收维持近年较高水平，业绩稳定性相比过去几年明显增强。
　　金融监管总局最新数据显示，今年二季度末，商业银行的净息差为1.41%，较一季度末的低位回升了1个基点。拉长时间周期来看，这也是2022年一季度以来，商业银行净息差首次出现单季环比正增长。
　　这1个基点的回升虽然幅度微小，但在业内看来，其信号意义远大于数字本身。它打破了长达四年的单边下行趋势，或预示银行业压力最大的阶段有望逐步过去。
　　多家券商的研究观点认为，银行业资产端、负债端同步改善，推动净息差筑底企稳。资产端收益率下行势头明显放缓，依托信贷定价自律、DR多锚定价落地、债市调控及货币政策中性化，有效遏制贷款定价行业竞争，稳定资产收益水平。负债端改善确定性更高，存款利率下调、高息存量存款到期持续压降负债成本，叠加存款活期化、揽储监管新规落地，从制度上约束高息负债，巩固成本下行趋势。广发证券预计，下半年息差延续回升的概率较大。
　　从市场来看，银行股的集体创新高，是资金面“避险迁徙”与“高股息抱团”的结果。在权益市场整体风险偏好较低的阶段，银行股（尤其是国有大行）凭借稳定的分红率和极低的估值，成为险资、社保等长期资本的“压舱石”。
　　中信证券分析认为，银行板块正在发生定价逻辑切换。当前部分大市值标的静态股息率在5%以上，静态PB在0.5—0.6倍，下半年有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”转变。
　　另外，随着指数化投资扩容，沪深300等宽基ETF的资金流入增加，作为指数高权重板块，银行股由此获得被动资金加持，进一步放大了板块在市场震荡中的韧性。