银行密集促销积存金业务，机构对金价走势分歧依旧

黄金投资又站上“十字路口”

□金融投资报记者 陈雨禾
　　随着金价从年初历史高点一路回撤，部分投资者的入场意愿被重新点燃。为吸引投资者投资黄金，多家银行密集推出积存金手续费率促销，部分银行的买入、赎回费率甚至降至零。而另一边，市场对后续金价走势存在明显分歧。

银行积存金“零费率”引关注
　　近段时间，国内积存金克价跌回“8字头”，部分银行借机推出积存金阶段性费率优惠。平安银行表示，该行积存金优惠活动持续至今年12月31日，投资者于周五单笔购买积存金或定投扣款日为周五，可享每克减免1元优惠，单笔大额购买还有额外优惠；南京银行表示，部分地区客户在年底之前，年内累计交易量大于500克，买入、赎回手续费分别优惠至1折、5折，而500克及以下的买入、赎回手续费均优惠至5折。
　　在此期间，部分银行的“零费率”政策引发了不少投资者的关注。但细看规则可以发现，通常这种“零费率”仅限于买入或赎回的其中一个环节，而另一个环节仍有费用。举例来看，工商银行主动积存手续费率在11月28日前从0.5%降至0，定投手续费也在年底之前实行“零费率”，而赎回手续费率仍是0.5%；中信银行积存金的实时买入、定投买入手续费率在11月30日前由0.6%降至0.3%，活动期间积存金卖出不收取手续费。
　　此外，部分全程“无手续费”的银行积存金业务，通常存在买入价与赎回价的差异（点差），投资者需要在交易前仔细确认。
　　“年初金价快到高点时曾经做过风险测评，还试着交易了几次。这次看到金价跌了又去看了看，发现需要额外填写几个新文件，按提示确认‘知晓风险’后才能再购买。”投资者小金告诉金融投资报记者。
　　梳理近期投资者反馈，部分银行在此前完成风险测评并开通业务后，如今仍可直接进行交易；但部分银行需要重新进行风险测评，结果达到要求后才能再次交易。同时，部分银行的积存金业务也在渠道端进行了收紧，无法通过小程序等入口办理，必须在手机银行APP或网点才能操作。
　　回顾今年年初，随着金价持续逼近高位，多家银行密集上调积存金风险评级，收紧购买渠道。1月12日起，工商银行将积存金开户、主动积存及新增定投的准入要求从C2稳健型上调至C3平衡型及以上，成为今年以来首家调整该门槛的国有大行。在此之前，已有多家股份制银行及城商行陆续上调积存金风险准入门槛，中信银行积存金风险等级设定为C3平衡型及以上。
　　直到5月，才有部分银行将相关产品风险评级下调。如工商银行于5月19日将如意金积存产品风险等级从R3下调至R2，对应客户风险承受能力等级调整为C2稳健型及以上；浦发银行、兴业银行等多家银行的积存金业务执行R3中等风险、C3平衡型标准；此外，建设银行的个人黄金积存业务仍维持在R4中高风险。
　　此前，部分银行除积存金业务外，还可以代理上金所等个人贵金属业务。但随后多家银行宣布停止代理相关业务。据不完全统计，年内已有超10家银行宣布停办相关业务。例如，浦发银行公告称，该行自9月25日后择时停办代理上金所个人贵金属业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理上金所个人贵金属业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出和提货等操作权限将受到限制。

多重因素将左右金价走势
　　今年以来，金价走出了一轮从暴涨到回落的过程。从国际现货黄金价格的表现来看，年初金价在地缘冲突、降息预期、央行购金等因素共振下加速上行，于1月29日触及每盎司5598.75美元的历史最高点。然而，高点仅维持了一个交易日，国际金价在1月30日盘中大跌，日内振幅逾9%，随后开始持续回落。今年3月，国际金价在触及4098.25美元的阶段性低点后有所回升。到了6月，又数度跌破4000美元关口，并一度触及3942.43美元的阶段低点。截至10月28日记者发稿时，国际金价仍在4040美元附近波动。
　　国内市场，SHFE黄金价格自10月20日起跌至“8字头”，并于10月26日盘中触及每克856.28元的低点。品牌金店方面，金融投资报记者10月28日走访多家金店发现，六福珠宝、老庙黄金每克价格为1215元，周大福、周六福等金店则在1212元左右。
　　对于投资者来说，有行业人士提醒，黄金投资不仅没有利息或分红，反而存在手续费、点差等交易成本，因此在投资前需要慎重考虑。
　　关于近期金价波动的原因，招商证券分析称，首先，海外地缘冲突导致黄金资产属性可能从避险资产转向风险资产；其次，12月美联储加息预期大幅提高，其政策预期变化可能冲击黄金价格的稳定；此外，全球最大黄金ETF SPDR近期累计减持黄金超过16吨，短期集中减持直接诱发黄金价格急跌。在此背景下，当前黄金投资价值较低，既不能避风险也不能抗通胀，但由于全球央行还在持续购金，黄金的长期投资价值可能依然存在。
　　短期来看，本周美联储、欧洲央行、日本央行密集议息，或将对近期金价带来明显影响。中长期视角下，部分机构仍持相对积极观点。中信证券认为，黄金上涨趋势尚未完结，流动性预期是驱动金价的核心力量；瑞银则表示，维持对黄金的中期积极观点，认为金价回落至4000美元附近可视为加仓机会。不过，也有机构提示，回撤本身并不自动构成安全边际，“跌回8字头”不应成为一次性重仓的理由。汇丰预计，2026年黄金均价为每盎司4490美元，低于此前预测的4560美元。
　　从银行角度看，有分析认为，近期银行密集推出积存金相关促销活动，更多是出于长期考量。在净息差持续收窄、传统存贷业务增长承压的背景下，发展贵金属业务可能成为银行拓展中间收入、推进轻资本转型的路径之一。通过费率优惠吸引客户开立账户、沉淀资产，也有望带动存款、理财、基金等财富业务协同发展。