丙午“火马”闯关

A股2026年投资机会与应对策略

叶国英
　　我国经历了不平凡的2025年，又进入了“十五五”规划元年。在这百年未遇之大变局中，全球经济沉浮未明，AI科技多空未停，央行息率升降未决，世界秩序分合未了，鱼龙变化、风谲云诡。在这混沌难辨、沧海横流时，我国运筹帷幄之中、决胜千里之外，“任凭风浪起、稳坐钓鱼船”，稳中求进、鹤立全球。
　　2026年2月17日将正式进入丙午马年，亦称为“火马年”。在我国传统文化中，马的寓意为忠诚、迅捷、勇往直前、蓬勃向上、马到成功等。古人云：“行天莫如龙，行地莫如马”，既体现国力，亦体现精神风貌。笔者对2026年A股的思考如下。
　　A股市场概况：自2025年年初至2025年12月5日，A股总市值为105.51万亿元，流通市值为95.99万亿元。上市公司家数共有5454家。股价在百元以上的个股共有153只，股价不足2元的个股共有27只。A股IPO上市企业共有101家，累计首发募资金额超过1100亿元。截至2025年12月初，A股已有28家上市公司正式退市，其中强制退市的上市公司占比超过八成。101只新股上市首日全部上涨，无一只破发，平均涨幅高达254.88%。市场日均成交额飙升至2万亿元左右。2025年前10月，上交所累计新开户2245.88万户，公募基金和私募基金的规模分别为36.96万亿元和22.05万亿元。两融余额较年初增长6200亿元。结构性牛市中，资金集中涌向半导体、AI等热门赛道，而传统行业中的个股大多原地踏步，近1800只股票的价格甚至低于年初水平。
　　宏观经济研判：2026年，A股有望呈现盈利驱动与估值修复共振的震荡上行格局，上证指数全年核心波动区间或在3800点至4800点，沪深300指数目标位可看至5000点至5200点，对应约15%至20%的上涨空间。
　　全球经济增长预计将小幅放缓，增速将在2.9%至3.0%之间，展现出一定的韧性，预期通胀率将回落至3%左右。其中，美国经济可能表现出超预期的韧性，GDP增速有望维持在1.8%至2.3%之间。通胀可能再次抬头，迫使美联储对降息更加谨慎。
　　我国经济将保持稳健增长，GDP增速目标有望设定在5%左右，全年将呈现“前低后高”走势。美联储预计将维持降息周期，全球经济有望再平衡。但需注意，国内经济复苏仍需政策发力，外部则面临美国大选带来的扰动，全球经济将呈现“宽松流动性+温和复苏”特征。
　　我国财政货币政策有望保持“宽财政+适度宽松货币”协同基调，预计仍有10BP左右的降息空间，结构性工具精准倾斜AI、绿色金融，着力降低实体经济融资成本。
　　人工智能竞争：中美AI竞争将聚焦技术标准制定、算力自主化与应用场景落地等三大核心。美国侧重高端芯片与算法封锁，中国依托本土市场优势，在国产化替代及生态构建上形成突破，热点将可能从“一枝独秀”转向“多元轮动”，其运行逻辑将由政策驱动转向盈利兑现，估值与业绩匹配度成为热点切换的关键。
　　同时，科技板块的格局将呈现“上游利好、下游承压”的分化格局，AI产业链将从算力硬件向应用端延伸，自主可控领域龙头将主导行情。
　　A股投资策略：笔者认为，A股的投资组合应采用主次结合、均衡配置的方式。均衡配置方面，聚焦AI、高端制造等科技主线及顺周期与消费复苏相结合。左侧布局供需改善品种，右侧捕捉业绩兑现机会。稀有金属板块方面，其核心将可能由“新兴产业需求+供给约束”驱动，铜、稀土永磁、钴、钼等为强势核心品种。
　　风险防范：应对盈利不确定性与外部冲击。其核心是注重基本面的验证和保持配置的均衡性。密切关注中美关系、美联储政策等外部变量的变化；避免盲目追高，应及时调整布局，增强投资组合的整体韧性，避免过度集中投资；设置合理的止盈和止损点；以及始终保持一定的现金灵活性，以便在市场出现意外波动时，能够抓住机会或规避风险。