市场信心有所恢复 关注弹性板块配置机会

AI创意制图 张潇予

□金融投资报记者 林珂

　　随着影响市场的最大变量出现缓和，大盘在调整一段时间后，做多热情出现恢复。有分析人士指出，随着海外地缘冲突出现降温，资本市场有望迎来一个短期的情绪修复阶段。从反弹弹性来看，前期资金介入深，且景气度持续走高的板块值得逢低关注，算力链、商业航天等板块或是首选。

算力链 需求随AI浪潮加速释放
　　算力作为AI产业的底层基础设施，在产业进展中扮演重要底层角色。随着大模型不断演进，引领AI发展浪潮，也对数字基础设施提出了更高效、更稳定的要求。随着AI应用端的不断拓展，其对算力的需求呈现出量级增长。
　　可以看到的是，全球正进入“算力密集型”创新阶段。一方面，大模型训练与推理、科学计算、实时渲染等场景不断消耗并依赖强劲算力；另一方面，各国和头部企业均在加大算力基础设施投入，自主技术演进与产业链协同成为竞争焦点。短期内，算力供给仍面临高性能芯片、能源效率、软硬件协同等挑战，但政策支持与市场开放正在加速技术突破与生态构建。
　　随着应用场景的扩展，算力需求正在加速释放。东莞证券分析师卢芷心指出，2026年初，OpenClaw 开源AI智能体执行框架持续火爆出圈，海内外厂商亦密集推出相关智能体产品，AIAgent迎来技术、应用、商业三大维度的全面爆发。据国家数据局统计，截至2026年3月，我国日均Token调用量已超140万亿，相比2024年初增长超1000倍。国内Token调用量的指数级攀升，直接驱动底层算力需求加速释放，国产算力产业链有望进入新一轮周期。
　　有行业分析人士表示，国产算力链投资机遇的核心遵循从底层硬件到顶层应用的链条展开。在国产算力链上，首要关注算力芯片的自主突破，这是产业链的基石；其次，算力传输（如高速光模块）和高效散热（如液冷技术）成为关键增长环节，直接支撑算力规模扩张；再者，承载这些硬件的智算中心与AI服务器是直接受益载体。所有环节的价值将汇聚于自主可控的算力生态与行业应用，形成完整的国产化闭环。建议关注各个细分领域的龙头企业，标的包括寒武纪、海光信息、景嘉微、芯原股份、龙芯中科、中际旭创、新易盛、英维克、申菱环境、华勤技术、浪潮信息等。

潜力股精选

寒武纪（688256）规模效应加速凸显
　　公司2025年实现营业总收入为64.97亿元，同比增长453.21%，归母净利润为20.59亿元，实现扭亏为盈。公司供给端改善显著，为订单爆发做好供应链保障。国盛证券指出，AI算力需求持续攀升，叠加云端产品线技术成熟度高，带动公司业务大规模商业化落地，在运营商、金融、互联网及其他垂直行业等领域持续发力，营业收入较上年同期大幅增长，带动公司整体经营业绩提升，净利润实现扭亏为盈，规模效应凸显。整体来看，公司算力芯片技术领先，导入客户加速，业务大规模商业化落地，软硬件协同发展进一步提升业绩弹性及业务黏性。

海光信息（688041）或开启高成长通道
　　公司是生产x86芯片的国内龙头企业，产品已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业领域。目前海光深算三号DCU研发进展顺利，已在科研、医疗、天文等领域实现多元化落地。受益于美国芯片产品出口禁令，海光DCU产品替代空间广阔。上海证券指出，截至三季度，公司合同负债高达28亿元，存货达到65.02亿元，均创同期历史新高，这些前瞻指标预示着下游需求旺盛，为未来业绩提供了坚实保障。作为国内高端处理器领域的领军企业，公司在AI算力需求爆发和自主可控加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，未来在大国博弈背景下仍将有望持续受益，开启高成长通道。

芯原股份（688521）大额订单转换有望
　　公司在AI算力相关领域取得了显著进展。推出了GPGPU-AI计算IP，并与多家头部云端AI计算客户展开深度合作。此外，NPUIP已被91家客户用于140余款AI芯片，全球累计出货量近2亿颗。其中，专为端侧大语言模型推理设计的NPUIP算力已达40TOPS以上，并已在知名品牌的手机、平板中实现量产出货。国海证券指出，公司是国内半导体IP与芯片定制龙头，有望受益于云端AI基础设施建设及端侧AI硬件应用普及。截至2025年末，公司在手订单50.75亿元，环比三季度期末提升54.45%，预计其中超80%可在一年内完成转换。

英维克（002837）业绩或进一步兑现
　　公司产品结构丰富，覆盖多领域温控需求，主要涵盖机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服务和电子散热业务。公司凭借先进液冷技术切入英特尔和英伟达产业链，Coolinside全链条液冷解决方案通过英特尔验证。甬兴证券指出，人工智能发展势头强劲，算力需求旺盛，不断推动液冷服务器成为“刚需”硬件。中商产业研究院分析师预测，2025年中国液冷服务器市场规模将达294亿元，到2027年市场规模超400亿元。公司作为业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，随着液冷行业的快速增长，业绩有望进一步兑现。

商业航天 关注调整后的配置机会
　　“十五五”规划将“航天强国”提升至新高度，航空航天产业链将迎来新的发展机遇。伴随“航天强国”进入建设落地阶段，我国有望落地更多支持航天产业发展的政策，向航天产业倾斜相对更多的资源。
　　近期，商业航天板块迎来密集催化，火箭发射频率加快，商业航天核心公司上市积极推动IPO进程。作为重要的投资主线之一，在景气度持续走高的背景下，有业内人士认为，板块持续回调三个月后有望迎来新一轮攻势。时间拉长来看，商业航天行业迎来政策、技术、产业三重催化共振的爆发元年，国内外发射任务密集落地，可回收火箭技术攻坚迎来关键突破，全产业链迎来价值重估与格局重塑，建议关注商业航天“上游研发制造—中游发射服务—下游运营应用”的全产业链投资机会。
　　中银证券分析师陶波指出，目前，我国已经形成了商业航天全产业链覆盖能力，正处于“从1到10”的关键发展阶段。未来在下游需求、政策和资本等多重因素的共同作用下，中国商业航天行业有望进入快速发展阶段，根据前瞻产业研究院预测，2025—2030年中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计到2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币。从全球看，未来随着全球各个国家对于低空轨道资源的争夺进一步加剧，叠加太空算力、6G等新兴技术的需求逐步释放，预计全球商业航天的市场规模将进一步提升。
　　国内可复用火箭时代来临，2026年有望成为回收验证密集年，朱雀三号、天龙三号、智神星一号等若成功，发射成本有望继续降低，整体形成国家主导大运力与国家任务，民营主攻低成本、高频次、差异化的互补格局。具体到投资标的上，华西证券分析师陆洲建议关注成都华微、迈为股份、臻镭科技、上海瀚讯、航天电子、智明达、广联航空、信维通信、新光光电等。

潜力股精

选成都华微（688709）细分领域领军者
　　公司TSN网络应用板卡集TSN交换机与TSN端网卡功能于一体。公司提供从电源、芯片等核心硬件到工具链软件的全自主国产化解决方案，具备“高度集成”与“自主研发”的双重优势。华西证券指出，公司产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。据投资者互动平台，公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。整体来看，公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN统型推进过程中具备先发优势；叠加产品布局全面，有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。

迈为股份（300751）或打开新成长空间
　　公司是全球领先的太阳能电池生产设备供应商，核心产品包括HJT异质结高效电池生产线，以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷线。公司在光伏电池领域具备深厚技术积累，与隆基、通威、晶科、天合等主流光伏电池厂商保持长期稳定合作关系，行业地位稳固。中泰证券指出，全球AI和数据中心快速扩张推动电力需求持续攀升，能源供给逐步成为算力发展的关键约束，太空布局数据中心将成为解决这一瓶颈的关键。公司受益于太空光伏对于异质结产品的需求，叠加海外市场对于高端光伏技术需求持续提升有望形成共振；半导体设备方面持续高增长，有望快速成长为公司的第二成长极。

臻镭科技（688270）订单落地提振业绩
　　公司主要产品包括射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等。产品主要应用于数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领域，及移动通信系统、卫星互联网等民用领域。中邮证券指出，公司在各个应用领域的项目和订单持续落地，同时公司也在开拓新的应用领域，扩大产品在多个领域的市场份额。当前低轨卫星正迎来高频次发射，公司业绩有望持续受益于卫星互联网建设，叠加公司所处的国防信息化赛道的下游需求有望逐步复苏，各类产品在无人装备、深海科技等新兴领域的持续拓展，公司收入和净利润有望更上一层楼。

航天电子（600879）完善业务板块布局
　　公司推动将航天兴华公司全部股权、航天火箭公司密码信息安全业务、上海航天深空探测业务与控股股东航天时代公司所属西安太乙电子部分股权、北京遥测技术研究所和上海科学仪器厂部分技改资产进行置换，涉及资产账面价值约8亿元—10亿元，目前仍在履行相关管理部门审批程序。此次置换将优化资产结构、改善财务状况，强化公司在集成电路领域的产业链协同。中国银河证券指出，公司增资扩股航天火箭公司、航天飞腾和重庆航天公司，有利于促进公司内部协同发展，完善业务板块布局。公司2026年经营计划为营业收入达到154.92亿元，同比增长11.4%。