市场向好带动人气回暖 关注两大景气回升板块

□金融投资报记者 林珂
　　市场延续震荡反弹格局，随着指数逐渐远离底部区域，市场人气也在逐渐回暖。从近期市场表现看，随着赚钱效应的回升，热点有所增多，且上涨板块的持续性开始加强。
　　有分析人士表示，虽然海外地缘冲突仍存在不确定性，但不会改变A股的中长期趋势。经过前期快速回调后，逢低回流资金开始增多，建议投资者适当关注景气度持续走高的半导体、创新药等板块机会。

半导体 AI带来增长确定性
　　AI产业快速发展，成为驱动半导体产业持续高景气的核心引擎。数据方面，美国半导体行业协会近期宣布，2026年2月全球半导体销售额为888亿美元，较2026年1月的825亿美元增长7.6%，较2025年2月的549亿美元增长61.8%。
　　市场规模方面，国际半导体产业协会表示，在AI算力以及全球数字化经济的推动下，半导体市场迎来颠覆性变化。在实现规模突破的同时，也将迎来技术的革新和整个生态链的全面升级。原来预测2030年半导体市场实现万亿美元的规模，将有机会提前到2026年实现。
　　东莞证券就表示，算力与应用两端同步共振，AI 需求的高景气与持续性已获得多方面验证。一方面，英伟达、台积电等全球AI风向标企业最新财报，以及后续指引均超出市场预期；海光披露的2026年一季度业绩预告同样超出市场预期，充分彰显AI算力需求高景气与强劲的订单持续性。另一方面，随着国内大模型商业模式逐步跑通、现金流陆续回收，各大厂商后续在AI硬件上的资本投入有望进一步加大，半导体设备与材料等环节确定性受益。
　　半导体产业产业长期发展被普遍看好。有行业人士表示，AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求不断增强的趋势在2026年得以延续。此外，自主可控赛道高景气不改，看好先进制程的关键设备进展突破。建议关注半导体设备环节的龙头标的，北方华创、华海清科、拓荆科技、中微公司、中芯国际等。半导体材料领域建议关注彤程新材、江丰电子、晶瑞电材、上海新阳、路维光电、清溢光电、江化微等。

潜力股精

选北方华创（002371）持续突破关键技术
　　公司已形成了物理气相沉积、化学气相沉积、外延、原子层沉积、电镀和金属有机化学气相沉积设备的全系列布局。公司持续突破高端产品，2025年7月发布的新设备面向高端逻辑芯片与存储芯片领域非晶硅、多晶硅薄膜沉积技术，成功攻克高深宽比结构填充、高平坦度薄膜生长和兼容低温工艺三大技术瓶颈，标志着公司在高端半导体装备领域持续取得关键技术突破。东方证券指出，在刻蚀设备领域，公司已形成了ICP、CCP、干法去胶设备、高选择性刻蚀设备和Bevel刻蚀设备的全系列产品布局。公司的CCP设备在8英寸产线的硅刻蚀、介质刻蚀应用中已占据主导地位。

拓荆科技（688072）未来发展空间广阔
　　公司作为国内半导体核心设备领域的领先企业，已构建起以薄膜沉积设备和先进键合及配套量检测设备为核心的双平台驱动格局。薄膜沉积技术演进与芯片制程提升及三维结构创新紧密相关。随着逻辑芯片向更先进制程推进、存储芯片向更高堆叠层数发展，对薄膜沉积设备的数量、工艺精度和复杂度的要求持续提升，市场规模持续扩张。东海证券指出，公司以PECVD设备为主要产品线，并横向覆盖SACVD、HDPCVD、ALD等高端设备，同时积极拓展三维集成设备领域。随着下游晶圆厂产能扩张及技术制程持续升级，设备需求稳步增长，叠加半导体设备自主可控长期趋势，公司未来发展空间广阔。

中微公司（688012）研发投入保持高增长
　　公司2025年研发投入达37.44亿元，同比增长52.65%，占总营收30.23%，远超行业平均水平；其中研发费用为24.75亿元，同比增长74.61%。目前，公司在研设备涵盖等离子体刻蚀、薄膜沉积、外延、光学及电子束量检测、MOCVD以及大平板设备等领域。同时，公司研发周期已从过去的3—5年大幅缩短至2年以内，具备快速推出有竞争力设备的能力。东海证券指出，公司作为聚焦高端半导体装备的核心供应商，刻蚀、薄膜沉积、MOCVD等设备持续迭代放量，同时深度受益于下游晶圆厂产能扩张与自主可控趋势的双重机遇，长期看有望在集成电路制造领域稳健发展。

彤程新材（603650）公司为光刻胶龙头
　　公司是国内半导体光刻胶龙头，ArF、KrF、EBR等新产品系列陆续通过国内多家客户验证并逐渐放量，同时布局显示材料、CMP抛光垫等业务，打造电子化学品平台型企业；汽车、轮胎用特种材料方面，公司是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，稳居行业龙头地位。中银证券指出，公司全资子公司彤程电子持有北京科华96.3295%的股份，北京科华在IC光刻胶方面为国内第一，是唯一被SEMI列入全球光刻胶八强的中国光刻胶企业。2025年上半年公司半导体光刻胶业务实现营收近2亿元，同比增长超50%。公司ArF光刻胶、KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等新品在2025年上半年已通过国内多家客户验证并上量。

创新药 进入高质量发展阶段
　　消息面上，近日，国务院办公厅印发关于健全药品价格形成机制的若干意见，提出14条举措，包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、引导药店合理制定药品零售价格、强化短缺药保供稳价等。
　　浙商证券分析师王班指出，国内创新药销售峰值预期将会得到提升，极大调动企业的积极性，整个行业由以往的出海驱动演变为国内、海外双轮驱动，行业的景气度和确定性进一步增强。
　　BD交易的加速，也是创新药产业的一个突出亮点。数据显示，2026年一季度，中国创新药对外BD交易总金额超570亿美元，超过2024年全年，达到2025年全年总金额的42%。在中国创新药质量明显提升、海外大药企面临专利悬崖等背景下，中国创新药的BD交易有望持续活跃，有助于推动早期管线价值、管线海外价值加速兑现。
　　随着我国医药生物产业进入创新驱动的高质量发展阶段，业内机构纷纷表达看好。财信证券分析师吴号建议关注创新药及其产业链的投资机会，并维持医药生物行业“领先大市”的评级。创新药标的方面，其建议关注创新能力突出、核心创新管线进展积极、创新产品商业化表现良好的创新药企，如海思科、信立泰、荣昌生物、迈威生物、迪哲医药等。此外，受益于创新药研发需求增加，新签订单、经营业绩增长良好的CXO企业同样值得关注，如药明康德、凯莱英、泰格医药等。

潜力股精选

海思科（002653）创新药快速增长
　　公司2025年实现收入43.87亿元，同比增长17.91%；实现扣非净利润1.67亿元，同比增长26.33%。公司已上市的四款创新药销售收入同比增长50%以上，成为2025年业绩增长的主力军。公司麻醉药物环泊酚在美国“全麻诱导”适应症的NDA已经于2025年7月获得FDA的受理。呼吸系统药物中HSK31858片的“非囊性纤维化支气管扩张症”适应症处于国内Ⅲ期临床；HSK44459片的“特发性肺纤维化”适应症已在国内完成Ⅱ期临床研究；治疗“慢性阻塞性肺疾病”的HSK39004项目两项剂型均已完成Ⅱ期临床研究。公司创新转型成长可期，估值有望迎来新一轮提升。

信立泰（002294）慢病治疗领域创新龙头
　　公司稳居国内心血管领域龙头地位，近年来加速仿创转型，布局慢病全周期产品。公司围绕自有独家ARB药物信立坦覆盖高血压治疗全领域，聚焦ARNI、复方制剂、新靶点等领先技术。信超妥是国内首款自研，全球唯二的ARNI类药物，降压效果和夜间血压控制优于竞品诺欣妥。创新复方制剂复立坦、复立安相继获批并纳入医保。ETA、ASI早研分子SAL120/140补充难治性高血压需求空缺，临床进度全球领先。东吴证券指出，公司2025年前三季度六款创新产品营收占比46%。随着核心创新品种放量，早研管线兑现，预计公司2029年将实现100亿元收入，创新管线打开市值空间。

药明康德（603259）强劲增长有望延续
　　公司2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%，持续经营业务收入同比增长21.40%；实现归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%。其中四季度收入、利润均创历史新高。从盈利能力看，2025年毛利率47.64%，同比增长6.16%，归母净利率42.13%，同比增长18.05%。中泰证券指出，从订单看，2025年持续经营业务在手订单580亿元，同比增长28.8%。源于订单高增储备、产能持续释放与结构优化，预计公司2026年有望实现整体营业收入513亿元—530亿元，持续经营业务收入同比增长18%—22%，经调整Non-IFRS归母净利率有望维持高位并进一步提升。

凯莱英（002821）在手订单快速增长
　　公司2025年业绩稳定增长，其中小分子CDMO收入47.35亿元，同比增长3.59%。根据在手订单预计，公司2026年小分子验证批阶段项目达16个，形成充足的商业化订单储备，为业绩长期稳健增长提供有力保障。新兴业务方面，2025年新兴业务收入19.29亿元，同比增长57.3%，成为公司核心增长引擎。产能方面，商业化吹灌封车间及卡式瓶制剂车间建设按计划推进，预计2026年第二季度投入使用。中泰证券表示上调了公司的营业收入及净利润预测，原因是新兴业务大幅增长，规模效应有望带动其毛利率快速提升。公司凭借技术等综合优势成为国内CDMO领导者，引领行业快速增长。