施罗德投资：市场焦点回归政策本质，债券市场未来走势将如何演绎？

　　随着中东局势迎来缓和契机，投资者的关注重心正由地缘政治回归到政策本质。那么，未来市场可能出现的不同情境将如何演变？投资者又该如何构建投资组合？ 对此，施罗德投资表示，美国强劲的经济数据正削弱美联储的降息前景，并令未来一年加息的概率有所增加。不过，在“经济回暖”情境下，美联储按兵不动的可能性，或许比市场预期的更高。 固定收益投资方面，施罗德投资对澳洲债券及加拿大债券的正面观点维持不变，两者依然是首选的债券市场，同时也上调了对英国国债（Gilts）的看法。
　　在欧元区，6月11日举行的最新议息会议上，欧洲央行（ECB）已出手紧缩其货币政策。尽管欧元区经济增长疲弱，但施罗德投资认为，这也不足以阻止央行延续加息操作。其预测显示，即使在计入利率攀升的前提下，在所有时间跨度及所有预测情境中，欧元区的核心通胀均将高于目标水平。虽然这些预测成真的概率偏低，但也释放出一个重要信号，即欧洲央行的政策倾向。除非有相反证据，否则在现阶段欧洲央行立场依然维持鹰派。基于此，做多英国国债、做空德国国债的搭配策略具备较好的配置性价比。此外，施罗德投资还将对企业信贷的看法调回中性，同时继续偏好新兴市场硬货币债券，以及美国机构按揭抵押证券 (MBS)。（金讯）