从 AI 大模型到 CAR-T 抗癌药张江高科万亿元赛道“藏宝图”

□ 文兴
　　说来有趣，在上海内环高架路浦东部分，有一座立交桥与跨越浦江的两座著名大桥几乎保持相等距离，那就是内环张江立交桥。那里有一座被称为“飞机楼”的建筑，在今年4月22日正式命名为“张江高科陈列馆”，它就是原龙东大道200号现为松涛路11号的三十年前张江高科成立并上市时的旧办公楼，也是记录张江高科在国家战略引领下服务科创事业发展壮大的重要场所。
　　走进刚刚改建完成的张江高科陈列馆，看着那些初创时期的老物件与老照片，笔者不禁感慨万千，作为陈列馆开放后的首位个人参观者和投资观察者，在这30周年之际回望张江高科的发展历程，深切地感受到了这家上市公司跨越三十载的沧桑巨变与澎湃动能。

核心角色与战略定位的“三次跃迁”
　　30年来，张江高科完成了从传统园区开发商到产业生态构建者的蜕变，其战略定位经历了三次关键跃迁：
　　空间筑基期（1996—2005年）：成立初期聚焦产业空间的“造壳运动”，核心业务为土地转让与房产销售，通过物理空间供给支撑张江高科技园区的初步建设。
　　生态萌芽期（2006—2013年）：随着张江科学城建设提速，公司从“建房子”转向“育产业”，通过引入龙头企业构建产业集群雏形，逐步形成“空间+服务”的运营模式。
　　科技投行期（2014年至今）：提出“科技投行”战略，形成“科技地产商+产业投资商+创新服务商”的三维协同模式，通过“直投+基金”全周期投资体系，深度参与科创企业的成长。

产业生态与科创策源的“硬核成绩”
　　依托张江科学城，张江高科构建了硬科技产业的“热带雨林生态”，在三大主导产业上取得了举世瞩目的成绩：
　　集成电路：成为国内技术水平最高、产业链最齐全的区域。全球芯片设计十强中有7家在张江设立区域总部或研发中心，包括高通、英伟达、超威、韦尔股份、兆易创新等。同时，培育了覆盖全产业链的龙头企业矩阵，如晶圆制造领域的中芯国际、华虹半导体，芯片设计领域的紫光展锐、晶晨股份，半导体设备领域的中微公司、盛美上海、上海微电子装备，以及材料领域的安集微电子、南大光电等。
　　生物医药：集聚1500余家创新主体，在研药物逾600个（1类新药占比超过50%）。该区域在细胞治疗领域处于国内绝对领先地位，已有5款CAR-T产品获批上市，占全国的50%。诞生了复星凯特的阿基仑赛注射液（中国首款CAR-T）以及科济药业的舒瑞基奥仑赛（全球首款实体瘤CAR-T）等重磅产品。此外，在常规创新药领域也硕果累累。如英派药业的塞纳帕利、银诺医药的依苏帕格鲁肽α注射液，以及礼来公司实现全球首批的口服SERD乳腺癌新药择叙等，持续引领产业创新。
　　人工智能：集聚600余家企业，打造了全国首个人工智能创新应用先导区（张江人工智能岛），并落地了上海数据交易所等核心平台。在张江人工智能岛，已构建起全栈式产业链生态。底层算力与算法方面，汇聚了IBM、微软、英飞凌及阿里平头哥等巨头；行业应用方面，培育了云从科技、汇纳科技、联仁健康等独角兽与领军企业。近年来，张江更在大模型与具身智能领域加速布局，吸引了极豆科技、云天励飞、加速纪元等一大批新锐企业扎堆，持续释放人工智能产业的澎湃动能。
　　大科学设施集群：从2009年首个“上海光源”起步，现已建、在建和规划12个国家重大科技基础设施，形成了世界上规模最大、综合能力最强的光子大科学设施集群。其中，上海光源二期与蛋白质设施（上海）等构筑了强大的“光子科学走廊”，硬X射线自由电子激光装置（SHINE）更在2024年成功实现100MeV束流加速。这些大国重器不仅服务于顶尖基础研究，更通过GOI计划与乐鑫科技等领军企业的物联网生态深度联动，将硬核科研势能转化为产业创新动能。

资本运作与科创孵化的“丰硕成果”
　　作为“超级链接者”，张江高科在资本市场的赋能上也成绩斐然。
　　孵化上市矩阵：30年来，张江共有79家企业成功上市，IPO总募资金额超1900亿元。特别是在科创板开市后，有35家张江企业登陆科创板，占比近七成。
　　资本杠杆效应：累计对外投资近100亿元，撬动社会资本逾588亿元，形成了30只基金矩阵。直投的56个项目中已有54家企业上市（含9家科创板企业）。
　　创业孵化标杆：2015年推出的“895创业营”累计培育409家初创企业，总估值达1240亿元，形成了“孵化-投资—空间”的正向循环。

区域发展与产城融合的“形态升级”
　　物理空间扩容：从1992年开园时的17平方公里，历经多次扩容，如今张江科学城规划面积已达220平方公里。
　　产城深度融合：从单纯的科技园区蜕变为产城融合的科学城。除了“科学之门”双子塔等标志性产业载体外，区域内学校、医院、商场、人才公寓等生活配套加速完善，真正具备了城市的温度与烟火气。
　　经济总量跨越：2024年张江科学城地区生产总值达4002.43亿元，高新技术企业占比超60%，园区出租率长期保持在90%以上。
　　1996年4月上市时，张江高科的发行总市值为1.538亿元（当时发行量为2500万股，每股发行价为6.15元）。截至2026年7月2日，张江高科的总市值为552.11亿元，以发行总市值为基准，张江高科上市至今的总市值增大了约359倍。换句话说，当下的一个张江高科等于359个30年前的张江高科。
　　如今，股市资金追逐的科技概念股基本上都能在张江科学城找到，并且有能力代表我国的新质生产力。更让人感到高兴的是，最近，张江人工智能岛建成开放张江AI水环，水质清澈的智慧河和河面上的桨板与皮划艇，构成了张江科学城的宜居烟火气，张江高科的未来会越来越美好。