告别粗放扩张 迈入高质量发展轨道

一份来自上海经济数据的投资观察

　　我国外贸已彻底摆脱对传统低成本要素的依赖，成功迈入以“技术创新”和“价值链攀升”为核心驱动的高质量发展新阶段，“新质生产力”已成为我国外贸最核心的竞争力，对于寻找主题为“投资增长”的投资者来说，本文就是一个入门研究的观察角度。□ 文兴
　　一连数日的世界人工智能大会（WAIC）让上海再度成为全球关注的焦点，浦江两岸的外滩与陆家嘴璀璨夺目的景色再度惊艳了世人。笔者的投资目光没有离开上海，反而从跌宕起伏的股市，移向另一个主题：增长。今天，笔者就从上海的经济增长出发，看看那些还在迅猛增长的行业。
　　7月20日，上海市统计局与国家统计局上海调查总队发布的数据显示，2026年上半年，上海全市实现地区生产总值（GDP）27886.63亿元。按不变价格计算，同比增长5.6%。这一增速既高于2025年同期的5.1%，也高于全国平均水平。
　　对于一座GDP已站上5万亿元平台的超大城市而言，在外部环境复杂多变、不确定性因素增多的背景下，能够实现持续增长，彰显了极强的经济韧性。这标志着上海经济已经彻底告别了粗放式的规模扩张，全面迈入创新驱动、质效并举的高质量发展轨道。
　　“迅猛增长”的底层支撑，在于新质生产力的加速壮大。上半年，上海三大先导产业（集成电路、人工智能、生物医药等）制造业产值同比增长14.5%，远超全市工业平均水平。其中，人工智能制造业产值增长21.8%，集成电路制造业增长19.5%。这并非短期波动，而是上海长期坚持前瞻布局、全链条科研攻关进入产出释放期的必然结果。依托软硬一体、上下游贯通的完整产业生态，上海正在将科技创新的“含科量”源源不断地转化为经济发展的新动能。由此，笔者的第一个投资观察结论呼之欲出：上海的集成电路、人工智能和生物医药这三个先导产业的基本面不错。也就是说，上海的这类上市公司值得关注。
　　上海的增长是“不偏科”的稳健增长，体现了产业结构的深度优化。一方面，现代服务业发挥“领跑”作用，第三产业增加值增长5.9%。特别是金融业（增长10.2%）与信息传输、软件和信息技术服务业（增长9.1%）表现亮眼，不仅直接拉动经济，更通过高附加值服务向制造业渗透，推动“上海制造”向“微笑曲线”两端延伸。另一方面，工业发挥了“压舱石”作用，工业增加值增长5.6%，新能源汽车（增长33.9%）以及高端装备等战略性新兴产业成为主力军。这种二三产业协同发力、相互赋能的格局，构成了上海经济的坚实底盘。
　　观察上海的经济增长还可以看到从“要素驱动”向“价值增长”跃升的
　　过程。这一转变在投资与外贸数据上体现得淋漓尽致。投资端，上海固定资产投资增长6.8%。其中，工业投资和高技术产业投资分别大幅增长19.2%和36.0%，有效对冲了传统房地产投资的下行压力，实现了动力转换。外贸端，上海外贸创历史新高，特别是AI关联产品进出口增长71.8%，高技术产品出口增长34.5%。这清晰地展现出上海正依托新质生产力，形成“零部件进口—本地加工—高端成品出海”的完整闭环，实现了从要素驱动规模扩张向创新驱动价值提升的历史性跨越。
　　研究上海的经济增长，自然会注意到外贸的增长及其重要性。如果说上海的经济活力是全国外贸逆势上扬的一个生动切面，那么，放眼全国，出口贸易正展现出强劲的韧性与澎湃的升级动能。上半年的全国外贸数据清晰地表明，我国出口已经告别了单纯依赖低成本劳动力和规模扩张的旧模式，全面迈入以技术密度和效率驱动为核心的价值跃升期。
　　根据海关总署等官方机构7月发布的权威数据，2026年上半年，我国外贸状况可归纳为以下特征。
　　一是规模创历史新高，稳居全球第一。上半年，我国货物贸易进出口总值达25.47万亿元，历史同期首次突破25万亿元大关，同比增长16.9%。我国稳居全球货物贸易第一大国地位。
　　二是进出口更趋平衡，进口增速反超。上半年，进口增速 （22.1%） 显著高于出口增速（13.4%），高出8.7个百分点，进口规模历史同期首次突破10万亿元，推动进出口平衡发展。
　　三是微观主体活力迸发。上半年，有26.7万家外贸企业将生意拓展到了新的国家和地区，合计进出口值增长22.6%，在外贸总值中占比近七成。
　　外贸表现出产品“向新、向智、向绿”的结构性亮点。出口产品结构持续优化，机电产品出口增长20.1%，高技术产品出口增长39%。特别是受人工智能快速发展带动，算力硬件（如电子元件、电脑零部件等）进出口增长高达56.6%；“新三样”及绿色低碳产品表现突出，电动汽车出口增长68.7%。市场多元化纵深推进，对共建“一带一路”国家进出口增长14.8%，占外贸总值的50.9%；对拉美、非洲等新兴市场进出口均实现两位数增长，有效地分散了单一市场风险。内外融通扩大开放方面，我国已对63个国家实施零关税政策，上半年对31个自贸协定伙伴进出口增长28.1%。综合保税区进出口增长28.2%，充分发挥了连接国内和国际两个市场的优势。
　　笔者认为，我国外贸已彻底摆脱对传统低成本要素的依赖，成功迈入以“技术创新”和“价值链攀升”为核心驱动的高质量发展新阶段。外贸增长不再单纯依靠规模扩张，而是由人工智能、新能源、高端装备等高技术、高附加值产品主导。中国制造正在向全球价值链的中高端迈进。在全球贸易增速放缓（IMF预测由5%降至3.5%）的背景下，中国凭借完备的产业体系，不仅稳住了自身基本盘，还为全球产业链提供了关键的“稳定性”和“确定性”。与此同时，超大规模的国内市场为进口提供了 强 劲 需 求 ，而高水平的对外开放和制度型红利又反哺了 出 口 竞 争力 ， 形 成 了“以进促出、内外融通”的良性循环。笔者认为，“新质生产力”已成为我国外贸最核心的竞争力，我国正从“世界工厂”加速蜕变为“全球创新与高端制造枢纽”。对于寻找主题为“投资增长”的投资者来说，本文就是一个入门研究的观察角度。