主动股基持有人结构大洗牌

8只基金上半年吸粉超百万户，顶流基金经理产品遭遇集体赎回

数据来源：Wind。制表：刘庆华

□金融投资报记者 刘庆华
　　2026年基金中报公布的持有人数据，清晰勾勒出上半年资金流动的脉络：科技赛道的赚钱效应与消费、医药等传统板块的持续低迷，共同促成了一场持有人结构的大洗牌。
　　一方面，科技行情驱动下，28只基金持有人户数突破百万大关，8只基金上半年吸粉超百万户，11只基金持有人户数实现百倍级增长，散户资金汹涌入场；另一方面，超30只基金遭遇10万户级以上赎回，张坤、葛兰、刘彦春等多位曾经的“顶流”基金经理的持有人集体流失，重仓传统赛道的产品面临持有人的持续流出。不过，更扎心的是，逾20只上半年净值翻倍的基金也遭遇持有人退出和赎回。这场持有人结构的大迁徙，或许仍将延续。

大增：科技赛道虹吸效应显著
　　Wind数据显示，今年上半年，在科技行情带动基金净值大涨的背景下，主动权益基金资产规模大增，由去年年末的3.9万亿元增至今年年中的4.93万亿元，增量高达1.03万亿元。但从基金份额来看，在大涨之下，持有人整体选择赎回，上半年主动权益基金净赎回3069亿份。
　　但持有人户数并没减少。截至2026年上半年末，主动权益基金持有人户数为2.4亿户，相较去年年末的2.09亿户增加了0.31亿户。显示尽管存量持有人选择赎回，但新入场的投资者数量更多，市场参与广度仍在扩大。
　　持有人结构整体也发生转变，持有人从投向消费等赛道的基金流向科技类基金。数据显示，截至上半年末，共有28只基金的持有人户数突破100万大关，其中，财通成长优选、中欧医疗健康、易方达蓝筹精选、永赢科技智选的持有人户数在200万户以上，永赢先锋半导体智选、东方人工智能主题、景顺长城新兴成长、中欧匠心两年、广发远见智选等基金持有人户数在150万户以上。并且与去年年末相比，共有8只基金今年上半年的持有人户数增加了百万户以上，包括财通成长优选、广发远见智选、东方人工智能主题、华泰柏瑞质量成长、财通集成电路产业、永赢先锋半导体智选、东方阿尔法科技智选、华商均衡成长。这8只基金无一例外在上半年取得了100%以上的收益率。
　　　　此外，还有多只基金持有人户数出现“百倍级”增长。数据显示，上半年有11只主动权益基金的持有人户数增长超100倍。南华科技创新持有人户数从37户飙升至2.29万户，增幅最高，达到618倍。华泰柏瑞致远从1032户增长到46.38万户，增幅448倍。广发睿杰精选从505户增至16.3万户，增幅322倍。

反差：27只翻倍基持有人减少
　　与上述基金形成鲜明对比的是，另一批同样取得了不错收益的基金，却遭遇了持有人的集体赎回，其中也不乏一些上半年实现净值翻倍的基金，代表如上银数字经济、易方达中盘成长、华夏科技创新等。
　　数据显示，上银数字经济A、易方达中盘成长、华夏科技创新A上半年的收益率分别为122%、105%和109%，截至上半年末，持有人户数分别为3.39万户、10.97万户和22.03万户，较去年末分别减少了4.93万户、3.68万户、1.66万户。这些基金上半年的基金份额分别净赎回2.79亿份、8.86亿份和0.47亿份。
　　华夏线上经济主题精选、华夏成长先锋一年持有、信澳匠心臻选两年持有、广发科技动力、金信稳健策略、工银中小盘成长等上半年翻倍基持有人户数也减少。合计共有27只主动权益基金上半年净值翻倍但持有人户数减少，这些基金的份额也基本上呈现净赎回状态。
　　　　这种“基金赚钱、基民赎回”的现象，反映出部分投资者在净值大涨后选择落袋为安的避险心态，以及投资者对板块持续性的疑虑。

落寞：顶流基金经理持有人流失
　　上半年持有人减少最明显的，莫过于“前顶流基金经理”。数据表明，有33只基金的持有人户数减少了10万户以上，其中两只基金持有户数减少40万户以上：张坤管理的易方达蓝筹精选持有人户数从265.1万户降至221.9万户，减少了43.2万户；葛兰管理的中欧医疗健康持有人户数也从305.5万降至262.3万，减少43.1万户。此外，刘彦春管理的景顺长城新兴成长持有人户数减少近30万户，仅次于易方达蓝筹精选和中欧医疗健康。
　　此外，朱少醒管理的富国天惠精选成长、谢治宇管理的兴全合润、傅鹏博管理的睿远成长价值、周蔚文管理的中欧时代先锋、萧楠管理的易方达消费行业、胡昕炜管理的汇添富消费升级、崔宸龙管理的前海开源公用事业等持有人户数均减少10万户以上。
　　这些明星基金，多重仓消费、医药、白酒等传统赛道，这些基金在今年上半年涨幅较为落后或者甚至是亏损，加上上半年科技行情的极致分化，加速了资金从传统赛道向科技赛道的迁移。随着科技行情的演绎，这场持有人结构的洗牌，未来或许还将持续。